加入收藏 设财股网为首页 网站地图 财股网导航 财股网客服
首页
海外数量化基金发端于20世纪70年代。截至2009年,定量投资在美国全部投资中占30%以上,其中最著名的莫过于詹姆斯·西蒙斯的大奖章基金。1988年以来,大奖章对冲基金年均回报率高达34%。
2004年,国内首只量化基金光大量化核心成立。截至今日,国内已有9只量化基金。考察这些基金自成立以来的业绩排名,上投摩根阿尔法、中海量化策略、华商动态阿尔法3只基金,位于同期偏股型基金业绩排名的前1/2。但总体看,量化基金与传统的非量化基金相比,并没显示出业绩优势,毫无詹姆斯·西蒙斯的影子。
有人质疑量化这种“舶来品”在本土的适用性,认为国内市场不如海外成熟,因此量化模型会失效。好买基金研究员葛轶强认为,这种说法本身就有问题。
因为市场越有效,股价的变动越无规律可循,越接近随机波动;相反,市场越不成熟、有效性越差,开发合适的量化模型赚取超额收益的可能性也就越大。
但为何量化产品在中国结不出果实呢?好买基金研究中心曾研究过国内量化基金的模型,最后结论是,这些模型尚停留于相对较初级的阶段,所谓量化投资也大都是基金经理采用了一些量化指标来进行选股,并未有一整套严格的量化体系。
一方面,模型有同质化倾向。目前量化基金使用的选股逻辑有很多相似之处,同质化倾向较重,因此,模型的“效力”可能会被减弱。
另一方面,大部分量化基金在择时、行业配置和资金管理等方面,并没有采用量化模型,更多的是基金经理主观的判断,这在很大程度上无法体现出模型选股产生的效果。
在这些基金的季报、年报中,充斥着大量类似“受宏观经济刺激政策退出、房地产调控政策力度不断加大的影响,国内经济和投资增速有所走低,消费继续维持高速增长,而通胀预期逐步减弱……”的描述,与传统投资的基金几乎雷同。仅中海量化策略对自己运用的模型有较多关注。此外,国内量化基金大都抱残守缺,很少吸收量化策略的新思路和新技术。
实际上,由于量化投资能覆盖非常广泛的股票样本,因此好的量化基金应该能经常性地挖掘出藏在角落里的“黑马”。相比传统的建立在定性分析基础上的投资,量化投资应更加注重交易性机会的把握。
大量重复的交易如果能在概率上实现相对优势,就会有绝对收益。“模型先生”詹姆斯·西蒙斯也曾表示:“即使这个市场整体是有效的,但仍存在短暂的或局部的市场无效性,可以提供交易机会。”
上一篇:三大出人意料现象 大户和中户却组成了“空军联盟”
下一篇:华夏基金多只基金净值超越6124高点
投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]