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商业连锁 行业增长稳健估值合理 据《证券日报》市场研究中心统计,7月A股市场31类行业板块中,商业连锁位列月大单资金净流入季军,月大单资金累计净流入59060.56万元,商业连锁指数月累计涨幅达4.33%,跑赢同期上证指数6.51个百分点,月累计换手率达23.58%。 具体个股来看,7月67只交易的商业连锁股中有38只被大单资金积极介入,占比56.72%,合计大单净流入达142245.66万元。其中,月大单资金净流入最高的十只个股分别为:苏宁电器(37531.01万元)、豫园商城(15661.43万元)、农产品(8506.06万元)、文峰股份(8160.34万元)、明牌珠宝(7751.04万元)、民生投资(6169.21万元)、银座股份(5040.00万元)、合肥百货(4030.29万元)、鄂武商A(3991.26万元)、友阿股份(3968.15万元)。 上半年行业增长稳健。据国家统计局的数据显示,上半年全国实现社销总额85832.7亿元,同比增长16.8%,剔除物价因素实际增速11.56%。剔除汽车和石油制品后的限额以上企业零售额同比增长24.4%,增速同比提升0.39个百分点。千家核心商业企业销售额同比增长17.6%,增速与去年同期持平。在消费保持总体平稳增长的同时,消费结构变化明显,食品饮料类、负债率等日常消费增长稳健,金银珠宝类、通讯器材类增长加快。 市场人士分析认为,下半年随着CPI的回落,宏观经济增速的下降,消费行业增速虽然有所回落,但受益于政策背景的推动,行业景气度有望回稳:居民人均可支配收入受个税调整方案通过而小幅提升,利好大消费板块;十二五规划扩大内需,消费升级等政策将持续推动商业零售板块景气度回升。 中信证券维持行业“强于大市”的投资评级。认为行业增长稳健、估值合理。首推低估值、优治理、高成长的海宁皮城、苏宁电器;其次重点推荐估值合理,预期有事件刺激的公司,如百联股份、西单商场、重庆百货、欧亚集团、新华百货、合肥百货等。此外,业绩高速成长。但短期估值略偏高的永辉超市也可积极关注。 天相投顾认为,商业板块经过上半年的调整,目前已经进入历史较低估值水平,在下半年通胀持续存在及“十一”黄金周的带动下,看好商业板块下半年行情。投资策略:1.受益于通胀保值需求上升的高端奢侈品概念:飞亚达A、老凤祥、潮宏基。2.存在整合预期且估值较低的品种:中百集团、大商股份、银座股份。3.关注后台毛利占比低的超市类公司:永辉超市、新华都。建议投资者重点关注的公司有:飞亚达A、新华都、苏宁电器。
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