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按照中国发酵工业协会公布的数据,目前味精行业中市场占有率排在前三的分别是阜丰集团、梅花集团和莲花味精,三家公司的市场占有率分别在25%、20%和15%左右。
行业集中度不断提高的情况下,即便伴随着味精销售价格的大幅上涨,莲花味精的业绩也并没有出现预期的大幅上涨。这种现象甚至让堪称股神的王亚伟也差点失手。
莲花味精2009年年报显示,公司当年实现营收24.79亿元,但对应的净利润只有1730.53万元,同比仅上涨38.69%。
但即便是这样的业绩莲花味精也未能保持。三季报显示,莲花味精今年前三季度实现净利润1.38亿元,同比下降27.75%。而这部分净利润中还包含有1.76亿元的政府财政补贴,以及5915万元的债务重组损益。
第三季度的经营数据更能说明问题。当季莲花味精净利润只有-4174.93万元。在上述巨额的政府财政补贴及债务重组收益的帮助下,莲花味精才勉强脱离了亏损泥潭。
莲花味精董事会将公司主营利润亏损归咎于“上游原辅材料价格大幅上涨,导致味精物耗成本上升”等四个方面的原因。
据招商证券分析师王晓涤介绍,生产味精的主要原材料为玉米和煤炭。而阜丰集团也承认玉米和煤炭占味精生产成本的六七成左右,但公司董事长李学纯告诉本报记者,原材料涨价并不会影响公司业绩。
其中行业集中度提高以后的定价优势,被分析人士认为是味精企业能够抵御成本上市压力的主要原因。
阜丰集团2010年中报显示,该公司当期由味精业务带来的毛利高达5.92亿元,毛利率达到22.7%,盈利能力远高于莲花味精。而排名行业第二的梅花集团去年中报数据显示净利润达到3.01亿元,同样远高于莲花味精。
同样受成本上升影响,莲花味精为何会落后阜丰集团和梅花集团如此之多?
“首先是莲花味精是老国企,职工众多,包袱沉重,其次是因为他们远离原材料供应地,在成本上比阜丰更吃亏。”前述不愿公开姓名的基金经理坦言,“更重要的还是后面这个原因。”
本报记者发现,阜丰集团和梅花集团均在内蒙古设有味精生产基地。“这是因为内蒙古有丰富的煤炭资源和玉米资源,而这两种商品又正好是味精生产的最主要成本。”上述业内人士分析。
另一个可供佐证的现象是,阜丰集团目前正在积极推进其黑龙江项目的进展,下一步该公司还将赴新疆扩建生产基地,而这些地方均富含玉米和煤炭资源。而梅花集团也在内蒙古通辽建立有自己的生产基地。
“如果莲花味精今后不谋求变化,将很难再面对这两家企业的直接竞争。”前述基金业人士坦言。与莲花味精目前6元左右的股价相比,主营业务即将转型为味精生产的五洲明珠,目前的股价已经高达28.78元。
另一个值得关注的现象是,在莲花味精一季报中消失的华夏红利混合型开放式基金,如今以518.41万股的持股量高踞五洲明珠第二大股东,而该基金进入五洲明珠的时间则正好是2010年第二季度。
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