南方出现旱涝转换灾情 哪些板块面临机会
中央气象台6月6日6时继续发布暴雨黄色预警:预计,6日08时到7日08时,贵州南部、广西北部、湖南中部、安徽东南部、江西中北部、浙江大部、福建西北部等地有大雨或暴雨,其中,浙江西部、江西东北部等地局部有大暴雨。
此外,6月6日~8日,西南、华南及东北等地多小到中雨或阵雨天气,其中,贵州南部、广西北部有大到暴雨。
申银万国:长江中下游旱情对农业影响分析 重点推荐三大行业六只股
长江中下游地区遭遇大旱。今年以来,长江中下游地区降水与多年同期相比偏少四至六成,其中安徽、江苏、湖北、湖南、江西、浙江、上海平均降水量为1954年以来同期最少。本次旱灾中湖北、湖南、江西三省的旱情最为严重,重旱地区主要种植的农作物有早稻、油菜籽等,同时重旱三省均是我国水产养殖大省。综合来看,短期内相关农产品(000061)价格略有上涨,但预计旱情整体影响有限。
江西、湖北、湖南早稻种植面积占全国早稻面积50%以上,但目前受灾水稻对全年粮食产量影响有限。2009年上述三省早稻种植面积之和占全国总数的53%,目前江西早稻受旱面积占2009年该省早稻种植面积的25%,湖北受旱面积占比达到56%。假设目前受旱水稻均绝收,则按照本次受灾面积占今年早稻播种面积30%、早稻占夏粮比重30%、夏粮占全年粮食生产比重23%的假设粗略测算,受旱早稻对全年粮食的影响幅度大约为23%*30%*30%=2.07%。近日农业部公布今年早稻总体呈现面积增加、苗体充足、个体健壮三大特点,因此若旱情及时缓解则夏粮仍有望丰产;但如果后期降水持续偏少,出现"春旱"连"伏旱",进而对秋粮生产也产生负面影响,届时粮食价格有可能再次大幅上涨。
湖北、湖南、安徽是我国油菜籽主产区,三省的合计播种面积占到全国的37%,合计产能占到全国总产量的32%。5月底、6月初是冬油菜籽收获时节,2010年全国油菜籽种植面积为720万公顷,比09年减少1%,加上干旱的影响,预计2010/2011年度中国油菜籽产量预计为1280万吨,比09/10年度减少约6%。今年油菜籽价格较去年同期上涨14%左右,但由于去年12月以来国家连续14次抛储菜籽油,供应相对充足,故菜油价格较稳定。
干旱影响水产养殖投苗进度,近期淡水鱼价格有所上涨。湖南、湖北、江西是我国淡水养殖大省,2009年淡水养殖产量占全国比重为30%。年初以来长江中下游几大湖泊同时干旱影响池塘养殖的投苗进度,进而影响淡水鱼供给,近日鲤鱼、鲫鱼、草鱼价格较去年同期分别上涨19.9%、11.7%、3.7%。三季度是淡水鱼生产旺季,如果旱情能够及时缓解,6月份农户改投1-2两的大鱼苗,缩短养殖周期,则旱情对全年水产养殖影响有限;但如果旱情继续恶化,农户无法引水导致池塘彻底干涸,淡水养殖受影响严重,水产品价格将会持续走高。
对相关上市公司影响有限:①水产饲料:目前水产饲料销量未受影响,如海大、通威5月以来湖北片区水产饲料销量仍较去年分别增长50%、35%以上。②种业:3-10月是水稻种子制种季节,目前隆平高科(000998)、荃银高科(300087)自有灌溉设施保证制种进展顺利;③安琪酵母(600298):因公司非用电大户且是宜昌政府重点扶持企业,故公司未受宜昌"电荒"影响,预计5月份酵母销售额较4月有明显回升。
行业评级与重点公司:关注景气子行业:海洋养殖、畜禽养殖、饲料。重点推荐:东方海洋(002086)、好当家(600467)、獐子岛(002069)、圣农发展(002299)、雏鹰农牧(002477)、新希望(000876)。
原因与逻辑:农业板块估值水平已相对合理,关注景气子行业。目前申万农林牧渔板块2011年PE倍数为29x,低于历史平均48x,相对PE为2.44,低于历史平均2.76,估值已相对合理。建议关注景气较高或已进入生产经营旺季的子行业:①海洋养殖:海参价格下半年价格有望回升。随着"核辐射"影响的渐渐退散,餐饮渠道需求未见影响;而上半年鲜海参需求由于4月份卫生部叫停糖干海参加工的政策打压了违规小加工厂的生产而有所减少,导致市场价格略低于去年同期,但目前市场库存较低,下半年的消费旺季将带动补库存需求;上市公司捕捞进入量产期,上半年捕捞量较为可观。推荐好当家(11PE 25x)和东方海洋(11PE 30x)。②畜禽养殖:猪价格继续上行,生猪养殖企业中报有望超预期。近期商品猪、仔猪价格继续上涨,生猪价格达到16元/公斤以上,较年初上涨20%,仔猪价格在27元/公斤以上,较年初上涨50%。由于仔猪补栏要4个月以后集中出栏,所以四季度以前生猪供给无明显压力,畜禽产品价格继续维持高位,推荐中报有望超预期的雏鹰农牧(11 PE40x)以及估值合理的圣农发展(11PE 27x)。③饲料:畜禽补栏量持续回升带动饲料行业景气上升,推荐同时受益于饲料量增和畜禽产品价升的新希望(11PE 18x),催化剂:重组过会。
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