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查阅上市公司新一期成绩单,原材料和人工成本上涨成为一大业绩杀手。回顾2008年、2009年上市公司年报,金融危机和人民币升值曾是很多“绩差生”的挡箭牌,到了2010年年报及业绩预告披露期间,“用工费用大幅上涨”一词出现的频率明显提升。
从公开披露资料来看,一些上市公司受人力成本上升等因素拖累业绩出现亏损。高金食品就表示:2010年国内猪肉价格持续低迷, 屠宰行业处于不景气状态,加上财务费用、人工工资较上年增加较大等因素导致2010年全年业绩亏损。无独有偶,宏达股份、海通集团也将亏损原因归结为行业问题和人力成本的上升。宏达股份表示,“有色金属行业加工费走低,产品与原料价差缩小,同时人工费用较大幅度上升,最终导致生产经营性亏损。”
也有不少公司明确表示,因为用工成本提升而导致业绩缩水。金飞达称,营业利润、利润总额和净利润下降均超过30%,主要原因是2010年度国内服装面料、辅料大幅涨价及公司用工成本的提升,进一步挤压利润空间。
需要强调的是,在劳动力成本上升的同时,居民可支配收入随之提高,对部分上市公司业绩也形成利好的影响。东方证券策略资深分析师王明旭认为,居民收入提升带动消费增长,长期来看将给酒店旅游、食品饮料、休闲娱乐、品牌服装、医药、家电、人寿保险等行业带来正面影响。王明旭还表示:“传统产业改造升级意味着淘汰落后产能的步伐加速、引入先进技术和机械设备,因此能够提高劳动生产率的技术和机械设备行业值得关注,可能会带来新的投资机遇。”
国都证券研究员魏静认为,人力成本提高为安徽合力等公司带来持续需求,该公司是叉车行业龙头,叉车作为物流机械主要用于货物的搬运,下游用户众多,受到固定资产投资影响较小。而安徽合力发布的业绩预增公告也不负众望:因主导产品产销两旺,公司预计2010年度净利润同比增长197%~239%。
此外,智云股份等自动化装备行业公司也因为机械替代人工的趋势,受到不少投资者的关注。劳动成本上升的外在压力迫使企业调整生产要素的投入比例,使用“机器代替人工”。一方面,制造业通过自动化提高生产效率、抵御成本上升,另一方面通过工艺流程的标准化和自动化提高产品质量。
有意思的是,智云股份虽然被归结为受益于机械化率提升的队列之中,但其也不得不面临人力成本上升的烦恼。该公司招股说明书显示,假设主要成本项目钢材、外购件和人员工资上涨1%,近三年净利润将分别减少16.08万元、40.85万元和50.95万元,钢材、外购件和人工综合敏感系数分别为-0.96、-1.98和-1.79,并大致呈逐年上升的趋势。
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投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]