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申银万国:市场情绪反复明显 2250点一线仍有震荡拉锯
上周沪深两市大盘延续高位震荡,重心小幅上移。上证指数受制于2250点一线震荡加剧,而创业板指持续走高。经济数据和市场情绪有所反复,但投资者风险偏好仍然较高,局部热点将延续,当前仍是相对的可操作阶段。
引发这一波行情的核心逻辑在于,政策面刺激不断加码情况下经济小周期回暖,而沪港通预期和政策利好板块持续表现。短期来看,这一逻辑尚未根本转变,但有一些变化值得关注:一方面,深成B指下半年以来持续强势,已创出三年多来的新高,这不失为观察沪港通热情的一项指标。最近其走势出现了一些高位调整迹象,前期市场风格的延续显露疲态;另一方面,经济数据反复使得投资者心态不稳。7月的信贷和经济数据及8月的汇丰PMI初值都出现了超预期回落,使得投资者对于后续政策走向和经济趋势出现分歧,这也表现在了市场主导板块上,土改、户籍改革等主题炒作接棒了前期强周期的有色煤炭和早周期的金融地产,但这些主题毕竟是去年三季度热点的炒冷饭,行情的延续性和强度受限,不过相较于去年三季度,当前阶段的资金面和政策可操作空间上还是有一定比较优势的,后续主题轮动有望稳住股指重心,保障局部热点持续发酵。
此外,从技术面看,上证综指2240点一线是去年三季度以来这一较大级别箱体运行的上轨,阻力较大,短期震荡拉锯在所难免,但当前阶段投资者的风险偏好仍然较高,两市量能维持在3000亿以上水平,市场活跃度较高,可控制仓位,适当关注热点。中期看,随着中报时点过去对于估值的压制不再,小市值品种有望逐步回归市场交易重心。
西南证券:资金分流凸显 2200点支撑面临严峻考验
上周大盘维持高位震荡,周内小市值品种表现明显强于大市值品种。两市成交金额处于3100亿元以上的高水平。
新股发行方面,好利来、菲利华、中来股份、天和防务、亚邦股份、华懋科技、节能风电、福斯特8月28日网上申购。腾信股份、迪瑞医疗8月29日申购。重庆燃气9月1日网上申购。此前7月23日、24日合计发行的9只新股网上和网下冻结资金合计约6547亿。本周预估冻结约9000亿元。二级市场将面临资金分流。
资金面上,周四央行开展100亿正回购,较周二明显缩量近七成,而中标利率继续持平于3.70%。上周公开市场实现连续第二周净投放,实现资金净投放110亿,较上周略少30亿。尽管央行连续2周净投放释放出一定的维稳信号,但每周净投放量并不多,两周合计累计净投放仅250亿,显示并未大幅放松的意图。
此外,全国中小企业股份转让系统做市商制度将于8月25日启动,首批将有43家挂牌公司采取做市转让方式,涉及42家做市商,将对机构资金形成分流效应。再加上10只新股也分别于28日、29日开始申购,二级市场将引发套现压力。目前大盘在年内高点位置滞涨横盘,大盘可能会向下震荡调整。
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