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“腰斩”量能“暗算”了谁?
周三沪综指的23点中阴几乎使调整箭在弦上,然而周四的一根小阳线却令调整引而不发,两市成交量急速萎缩。分析人士指出,多空博弈趋于白热化,导致市场欲涨乏力、欲调不能;而成交量的急速萎缩,反映出投资者在变盘敏感期的纠结心态,多空僵持之下资金开始等待新的市场信号引爆“羊群效应”,进而确立短期方向。 窄幅震荡调整窗口欲开还休 本周三的23点阴线似乎就要打开预期已久的调整窗口,昨日的一根缩量小阳却又一次封闭了刚刚露出的“窗户缝”。 随着本轮反弹行情的不断深入和一连串技术性压力的快速突破,市场早就在期待调整窗口的出现。毕竟,1月份逊于预期的CPI和货币信贷数据没有阻止股指上行,楔形通道“强弩之末”的担忧未能困住股指,半年线和2400点被攻破之后更是没有回踩确认。在当前经济仍处下行通道、流动性并不宽裕的背景下,大盘似乎并不具备逼空的底气。因此,周一中石化尾盘异动以及周三姗姗来迟的中阴,被一度视为调整序曲。然而,昨日大盘虽然低开但并未延续跌势,上证综指微跌2.37点收出小阳线。 调整箭在弦上,为何却“引而不发”?实际上,昨日指数收盘涨跌虽然看似波澜不惊,但盘中的震荡以及热点的快速切换却折射出多空博弈的暗潮汹涌。对于多方而言,前期的连续上涨、管理层的积极表态以及制度性红利已经引燃了市场热情,货币政策放松的大趋势已定,经济的不确定性基本不足为惧,更何况,一季度末二季度初经济见底预期更使得市场能够提前转危为安。对于空方来说,前期的反弹令超跌反弹动能基本消耗殆尽,指数继续上攻缺乏新的动力,技术面回抽确认不容回避,扩容解禁导致的供需压力犹存,而季节性因素消退后的经济数据仍将引发市场担忧。 正是多空双方的各执一词和毫不退让,导致了当前欲涨乏力、欲跌不能的市场走势。而昨日股指期货总持仓创下上市以来新高,更是反映出多空“顶牛”陷入僵持状态。 值得一提的是,经验显示,市场不论是上涨序幕的拉开还是下跌征途的开启,大部分时间应属“出乎意料”。而当前的情况是,资金似乎都在躁动不安地“盼望”调整。场内资金期待落袋为安重新再战,场外资金希望借助回调进场布局。不过,市场走势往往与“一致预期”相反,浓厚的调整预期反而导致市场走入“纠结”的无规律运动中。 急速缩量 资金静待“羊群效应” 量能萎缩成为昨日市场中一个不容忽视的特征。2月22日至2月28日,沪深两市合计单日成交都在2000亿元的水平之上。然而,继29日成交量小幅萎缩之后,昨日再度显著缩量,沪深两市分别成交710.7亿元和692.6亿元,与28日沪深两市1446.86亿元和1272.93亿元的成交量相比,昨日量能几乎遭遇“腰斩”。 量能的急速萎缩无疑意味着市场成交活跃度快速下行,在调整似乎要启动的时刻,场内外资金却选择了等待和缄默。市场究竟在等什么?是等待经济即将见底的“证明”或“证伪”?但是目前距离数据公布尚有时日,并且2月份数据受益季节性错配很可能超预期,而数据的“失真”很难给予市场准确指引。那是等待货币政策的放松?不过央行刚刚下调准备金率,短期货币政策很可能进入空白期。 实际上,在当前经济和流动性趋于“中性”、多空天平基本平衡的背景下,资金急速缩量很可能是在等待一些市场信号的出现。这种信号可以是某个热点板块再次集体起舞吹响二次反弹号角,可以是某个权重板块持续泄气拉响调整导火索。换言之,在多空的博弈和僵持的背景下,资金开始屏气敛神地静候“羊群效应”的出现,第一块多米诺骨牌何时倒下,将成为短期调整窗口打开与否的关键。 另外,值得一提的是,新增股票账户数已经连续四周回升,特别是上周,伴随股指站上2400点,场外资金依然在加速进场。在当前的变盘敏感期,前期大量流入的资金有可能成为“双刃剑”——如指数震荡上行,则前期流入资金无疑将继续留在场内,市场活跃度将继续提升;而如果调整开始,这些资金的流出很可能会导致市场出现杀跌,从而拉大调整幅度。
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