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二是股指震荡走高,但成交未见有效放大。临近午盘,沪指及沪深300指数的彪悍表现,未能激发市场成交的有效放大,同时在市场估值结构性差异明显的拖累下,“二八”跷跷板导致市场信心分散,部分投资者逢高套现意愿较强,最终导致以中小盘个股为首率先回落,极大地削弱了市场参与热情。
三是周末效应发酵,周五是本周最后一个交易日,按照2010年经济数据公布的惯例,下周又到了12月份经济数据公布的敏感事件窗口,而随着经济数据即将出炉,货币紧缩的时间窗口也再次打开,银行股的集体异动使得市场对周末加息的忧虑升温,同时,投资者担心权重股猛拉股指有掩护小盘股资金出逃的嫌疑,导致市场做多的信心不够坚决,最终出现午后的跳水走势。(中证投资)
通胀见顶之际将是牛市启动之时
新年伊始,通胀阴影中的A股仍然战战兢兢,利空信息易被放大,而利好信息则易被忽视。
首先,热钱效应若隐若现,随着美国经济继续显露超预期复苏迹象,通过套利交易泛滥全球的廉价美元资金似乎开始部分回流。近期新兴股票市场和大宗商品价格剧烈波动,即是值得警惕的信号。而以维护国际资本流动稳定为己任的国际货币基金组织(IMF)本周发布报告指出,鉴于跨境资本流动对全球金融稳定的影响日益显著,该组织正考虑加强对这一领域的监管。
其次,同样是天寒地冻的1月,三年前空头制导炸弹再现。中国平安周四传出巨额再融资绯闻,惹得A股中途踉跄,和三年前千亿融资的正式公告不同,这次再融资的风云却源于一份机构研究报告。虽然随后中国平安发出公告澄清,但这份措辞审慎的回应,还是预留了未来融资的可能性。
上述事件构成了2011年形似2007年的理由,但历史永远不会一模一样。1980年至1982年后能源危机时代情况比20世纪70年代能源危机爆发时更糟糕,但市场方面,1973年至1974年全球市场是大熊市,而1980年至1982年却是大牛市的起点。关键原因是1974年市场处于牛市估值高点,而1982年处于熊市估值低点。借用国内央行货币政策委员会委员李稻葵教授曾经说的一席话:“目前A股市场静态市盈率和分红率比很多发达国家资本市场要好,也好于中国市场的历史水平。”
A股熊市周期最长是四年,即2001年至2005年。若从2007年A股见顶时算起,截至今年本轮熊市亦接近四年了。通胀见顶之际将是牛市启动之时,因此希望已近在咫尺。(上海证券报 姜韧)
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