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光大证券:信心恢复仍需时日 短线走势不宜乐观
上周股指先扬后抑,沪指2000点的失而复得强化了投资者对政策底的预期,政策预期的明朗使得A股市场超预期因素减少,在周边政策格局变化后,管理层维稳趋向将加重,在房地产限购松动、央行货币政策有所放松等一系列政策的预期下,有助于适度反弹。但考虑到资本市场整体的改革框架仍在搭建过程中,投资者信心恢复仍需时日,而外部资金在政策、基本面获突破性进展之前,仍处于观望期,股指反弹空间不宜过度乐观,A股的机会仍在于弱平衡下的结构性热点挖掘和确定性成长个股中。
随着新股发行节奏的预期和新三板转板规则明确,一年半以来积累的新股泄洪压力被延后,有利于缓解投资者在短期内的过激情绪。同时,申购新股的各项规定的出台,特别是网下申购需持有市值的规定,适度平衡了一级市场和二级市场抢资金的矛盾,为短期内资本市场存量资金的喘息争取了时间,虽然一系列疏通资金的渠道仍未建好,但投资者信心在逐步恢复中。
随着经济调结构的加速,在清理非标的同时,适度放松房产限购的预期增强,有利于将地产的投融资更好地纳入监管,并通过棚户区改造和城镇化建设,调节居民低收入、高房价的供需矛盾,适当对地产去库存,避免地方债务问题的不可控,有利于经济的平稳。
五矿证券:市场交投依然清淡 趋势性机会短时难现
上周两市热点较凌乱,市场交投相当清淡。虽有利好政策不断出台,不过由于力度较弱,加上利空因素不少,由此判断市场短期可能仍难有大作为。
从经济基本面看,尽管已出现改善信号,但下行压力犹存。5月汇丰制造业PMI初值49.7创5个月新高,高于市场预期。不过经济形势仍不容乐观,如广交会累计出口成交额环比下降2.01%,同比则下降了12.64%。此外还存在不少挑战和压力:一是外部需求存在不确定性;二是出口竞争力面临多重挑战;三是贸易摩擦形势依然严峻。不可否认,在不到两个月的时间里,微刺激政策在不断出台,不过由于力度有限,所以市场反应不大。因此本轮刺激跟2009年初的强刺激有着本质的区别。当然这种微刺激为经济改善打下了良好基础,而且有利作用更为持久。
市场方面,为落实新“国九条”,证监会密集“出招”,不过市场仍然差钱。由于长期没有赚钱效应以及经济下行的压力,导致了市场没有“新鲜血液”补充。雪上加霜的是,热钱流入速度也大为减缓。4月银行结售汇顺差环比减少逾七成,人民币中间价也创下8个多月新低。因此预计指数短期可能仍难有大作为,不过由于市场有着较强的政策预期,预计下行空间也较有限,此期间或仍不乏结构性机会。投资者应当逐步回避中小板和创业板,转战主板中的转型股。产业资本5月份全面净增持主板,但却净减持中小板创业板,就是一个信号。
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