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瑞银证券: 房地产风险压抑股市表现明显 瑞银证券财富管理研究部主管兼首席中国投资策略师高挺,在近日发布的5月市场前瞻及投资策略中指出,短期大盘指数的表现取决于增长、流动性和政策面的叠加效应。从未来一段时间这三者的展望来判断(增长弱势、流动性趋于宽松、政策转向稳增长),市场将继续处在区间波动,上、下行的空间都有限。 高挺指出,近期房地产行业下行风险加大,给增长前景带来更多不确定性。考虑到房地产行业调整的时间可能较长,销售是一个领先指标,未来房地产投资放缓的压力也在增加。虽然一些地方政府开始着手调整房地产政策,但这是否能够扭转行业趋势是个疑问。同时,在稳增长的基调下,基础设施投资和保障房建设的力度也在加大。另外,通胀压力减小,预计货币政策也会向宽松方向微调。在未来一段时间,经济增长对股市形成制约,但政策和流动性却偏向有利,因此,瑞银维持大盘指数区间震荡的判断。 在行业配置上,高挺表示,由于一季度上市公司业绩低于预期,一季度维持高增长的汽车、家电、电力等行业应受到偏好;另一方面,金融板块的低估值提供相对较好的防御性,尤其是券商股可能受到本月券商创新大会的提振。
广州万隆:2000点决战背后暗藏两大规律
周一午后沪指盘中再破2000点关口,随后引发小反弹,表明护盘资金或部分"抄底游击队"已经进场。但是,整体量能依旧严重萎缩、热点散乱,多空决战尚未结束;而关于此位置的两大规律,或为后续行情带来有益指引!
具体来看,2000点多空争夺有两方面典型特征:1、自12年1949低点起,股指约有5次波段跌势击穿2000点,但随后引发反弹,其下方往往是空头禁区,成为"捡便宜"的好机会;2、这种击破后的反弹,最终呈现高点逐级降低之势,且拉起的力度一次比一次弱,而击穿的时间间隔却越来越短!这或预示着,关口的支撑力度及心理效应正逐渐减弱,但股指的跌势不会是单边杀跌,而是抵抗性下跌。
而我们广州万隆则认为,一方面,当前IPO重启消息持续发酵、扩容压力居高不下,市场对后续发行的节奏及规模顾虑较大,供求失衡股指继续低迷;但另一方面,市场低迷或倒逼监管层加大对冲性护盘力度,如加大注水,扩大社保、企业年金和境外投资者的入市规模,必要时"暴力哥"再次出手维稳等等。股指受IPO及利好维稳的共同作用,或呈现阶梯式前进的弱震荡走势。
在此预期下,系统性上涨及持续性杀跌的概率均不大,反而由于存量资金博弈,市场的机会仍将主要集中于产业资本运作以及一些事件驱动下的板块超跌反弹之中。
我们坚持认为,在中央激活存量资金、国务院力挺并购重组市场化改革、IPO排队企业寻求"捷径"上市等因素的合力影响下,产业资本运作(尤其是并购重组)的少见活跃期正在出现。近期敢于逆市涨停的个股,几乎是清一色的产业资本运作股。如山水文化、本钢板材、营口港、摩恩电气、万安科技;以及周一涨停的成飞集成、华智控股、珠江控股、佳创视讯等均属此类,产业资本运作股已成为弱市中确定性最明显的炒作主线。
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