十大机构预测大势:短期头部或已显现(2)
方正证券:短线继续存在调整压力 2080点支撑很重要
周末消息面整体偏空,短线大盘调整压力依旧,关注2080点附近支撑力度,这决定大盘趋势性调整是否形成。操作上,控制仓位,多看少动,重仓者继续逢高减持近期连续涨幅过高股,轻仓者适当逢低关注受益IPO重启的券商、创投及底部形态较好低价股交易性机会。
尽管受区域稳增长的政策预期,资金轮番“炒地图”,掘取主题性投资机会,但超预期的GDP数据,难乐观的金融数据,叠加央行尴尬的货币政策取向,本周大盘还是以1.54%收盘,两市总成交量较前一周减少2.7%,这表明本周活跃资金以场内资金为主,场外资金多采取观望的态势,市场信心略有不足。个股活跃度较前一周下降,分化也开始加大,市场热点转换较快,赚钱效应有所降低,亏钱效应有所提升,改革依旧是市场主线,场内资金按图索骥“炒地图”,但以交易性机会为主,市场“二八”与“八二”现象轮换,这是本周市场盘面主要特征。
从技术上看,本周大盘在60周均线与20周均线间震荡运行,呈价跌量缩态势,但周线MACD继续呈金叉态势,加之5周均线、10周均线即将上穿20周均线,对短线大盘形成较强支撑,这有助于短线大盘的稳定运行,但60周均线的压力之大,也抑制大盘上行空间;日线技术指标显示,周五大盘虽“阳线”报收,但实际呈价跌量缩态势,半年线对大盘形成反压,但20日均线对大盘形成支撑,由于大盘盘中破位运行,2100点上方平台将对大盘形成较大压力,技术上制约大盘反弹空间,K线组合显示,短线大盘盘中调整压力犹存;分时图技术显示,部分分时图技术指标的顶背离迹象,以及K线组合显示,短线大盘继续存在调整压力。综合技术分析,我们认为,短线大盘继续存在调整要求,2080点能否获支撑,将决定大盘后市运行态势,从技术形态上看,大盘调整趋势有望形成,谨慎个股结构性风险呈现。
19日凌晨,证监会紧急开闸28家IPO预披露,这意味着新股发审重启即将由此拉开序幕,IPO已箭在弦上,市场神经将再度绷紧。从首批预披露名单中,我们注意到,拟在沪市主板上市的企业有16家,拟在深市中小板上市的有4家,拟在创业板上市的有8家,IPO预披露沪多深少,显示管理层在IPO政策上扶持沪市主板意图,再结合之前管理层对蓝筹股的各种表态看,激活代表中国经济主流的沪市主板市场是政策倾斜重点,这对大盘中长期稳定运行较为有利。为对冲IPO消息对市场心理影响,周末管理层发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》,这意味着银行发行优先股已没有政策上障碍,银行优先股发行也是一触即发,但此“利好”能否对冲IPO利空,不确定性较大。受3月季节性因素影响,一季度国有企业实现利润同比增长3.3%,较前两个月增加0.5个百分点,但低于去年同期的7.7%水平,也低于历史平均水平,经济的持续回落,使国有企业利润增速继续处于低位徘徊局面,企业业绩预期的难提升,将制约A股市场估值空间。周末消息面整体偏空,短线大盘调整压力依旧,关注2080点附近支撑力度,这决定大盘趋势性调整是否形成。操作上,控制仓位,多看少动,重仓者继续逢高减持近期连续涨幅过高股,轻仓者适当逢低关注受益IPO重启的券商、创投及底部形态较好低价股交易性机会。
平安证券:弱平衡格局或打破
宽松政策奢望之心不可有。一季度GDP略超预期,但趋势仍是疲态,最近一个月来的稳增长显示了政策只是修补式的定向宽松与结构性刺激,而非全面转向,在去债务防范风险的约束下,加杠杆时的宽松刺激政策只是奢望,我们对于政策刺激应该保持冷静,“维稳之意仍可猜,但奢望之心不可有”,政策对市场整体的支撑效应边际减弱。
1、 策略每周观点:IPO供给或打破市场原有弱平衡格局。(1)宽松政策奢望之心不可有。一季度GDP略超预期,但趋势仍是疲态,最近一个月来的稳增长显示了政策只是修补式的定向宽松与结构性刺激,而非全面转向,在去债务防范风险的约束下,加杠杆时的宽松刺激政策只是奢望,我们对于政策刺激应该保持冷静,“维稳之意仍可猜,但奢望之心不可有”,政策对市场整体的支撑效应边际减弱。(2)IPO供给或打破原有存量博弈平衡格局。证监会发布了28 家预披露公司,显示IPO供给冲击即将袭来,这或对以存量资金博弈为主的市场带来负面冲击,弱平衡格局被打破。(3)短期市场或有调整。经济数据并没有给出见底的迹象,后续仍有下行可能;宏观流动性总量宽松与结构偏紧格局不变;宽松刺激政策多是奢望,定向的积少成多效应仍需观察;而IPO供给冲击即将袭来,市场风险溢价的回落进入尾声,短期市场或有调整压力。(4)配置上仍是中性仓位,关注定向刺激下的结构性机会:1)继续推荐受益于基本面改善且政策支出增长的电气设备与铁路设备,以及农业水利;2)IPO供给总体对成长股影响负面,但同样会带来新热点,新股投资机会值得关注,而环保、计算机软件等领域业绩支撑强的优质成长龙头仍可择机配置;3)可以适度关注“中民投”的传统产业并购重组进展情况,这或带来一些屌丝逆袭的机会。
2、 宏观点评与政策跟踪:(1)一季度经济数据分析:从宏观总量的角度看经济短期仍维持疲软,通缩压力持续;从当前中微观的行业库存与价格看,基本不存在周期旺季的可能;政策维稳的边际效应降低,关注电气设备和铁路设备;从大类资产的角度看,我们认为当前仍然不是适宜超配股票的时点,资产排序是债券、股票和商品。(2)当前的政府调控存在多目标约束的困境,政策的独立性大幅消弱;上周国务院会议透漏出的维稳政策方针是定向宽松与结构微刺激,全面宽松的可能性微乎其微。(3)证监会发布了28 家预披露公司,其中主板16 家,中小板4家,创业板8家。28 家拟IPO公司总计募集127.02亿元,供给冲击将打破原先资本市场资金面的存量博弈格局,对市场影响负面。
3、流动性跟踪:(1)市场回顾:本周市场资金利率快速下行,R007由上周3.75%大幅回落至2.81%。央行公开市场本周实现净回笼410 亿,考虑国库现金定存实际净投放90 亿。国务院常务工作会议定向降准传递货币政策放松可能,但公开市场层面暂未看到央行政策转向意图。(2)未来判断:一季度经济与金融数据均显示短期经济尚难乐观,底线诉求下政府稳增长预期继续发酵。财政政策层面,无论是铁路投资提速还是棚户区改造,对比以往更多是小修小补,难有实质改善。财政举措乏力促使市场重心聚焦于货币政策层面,而本周国务院常务会议也使得货币放松预期有望可能。不过站在监管角度看,稳增长与防范金融风险目前仍尚难两全。短期平衡的天平虽有倾向稳增长一端的可能,但考虑货币放松带来的金融风险与资产价格(尤其是房价)波动仍需警惕,预计潜在放松空间将适度有限。(3)债券与实体流动性:利率债方面,期限利差大幅下行印证我们此前判断,下行趋势有望延续;而受益整体宽松环境,信用债收益率本周同样下行明显,但信用利差与前周持平。实体资金上,长三角6个月票据直贴利率本周继续下行,周五降至4.45‰,反应实体需求依旧疲弱。
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