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利空有时成为利好
上周末,股市结束连续四日下跌,出现了小幅反弹,股指重返2200点。当天,水泥和钢铁板块表现比较强,另外房地产与高铁板块走势也不错。有投资者发现,当时消息面似乎并不存在对这些板块的利好,相反还有利空,那么股市为什么会有这样的表现呢? 的确,当时有两则消息,一是铁道部公布2012年的固定资产投资计划为4000亿元,这比今年的7000亿元要少不少,而且也低于先前预计的5000亿元。另外一则消息是住建部宣布,2012年新开工保障性住房为750万套。鉴于今年的1000万套在2012年是处于续建阶段,因此全年的投资规模还是要超过2011年的。某种角度上来说,这两则消息所提示的信息具有内在的共同性,就是明年的经济建设将突出一个“稳”字,速度是要有所放慢的。 对于习惯于高增长、要求经济发展快、上市公司效益提高猛的投资者来说,这样的实体经济数据可能会令其有所失望。但是,为什么这样的利空出现,相关板块的股票却上涨了呢?在笔者看来,原因在于投资者原先对于经济的预期是过于悲观了,已经作出了经济将出现衰退,乃至要硬着陆的判断。而现在有关部门所公布的计划数据,虽然作出了一定的向下调整,但还是要远远超出现今投资者的想象,因此看似利空的消息,实际上起到是利多的作用。 一段时间来,随着信贷增长放缓以及货币投放减少,加上外贸形势的日渐严峻,市场上对中国经济持谨慎乃至不那么乐观的人越来越多。表现在股市上,就是投资者在不断卖出包括投资品在内的各种股票,不但高估值的品种受到抛弃,低估值的品种也同样不被看好。不能说这样的操作没有一点道理,股市上空头能够如此肆虐,将股指打压到10年半前的水平后还不罢休,不能说是偶然的,实体经济中的确存在不少令人不安的问题。无疑,正视这些问题是必要的,但是如果过度夸大与渲染,就脱离实际了。至少,从现在铁道部和住建部公布的2012年投资安排来看,投资规模还是相当大的,是能够保证经济平稳增长的,同时各相关行业也是能够取得相应发展空间的。也因为看到了这一点,这就有了股市中相关板块的反弹。虽然,这种反弹本身也不算强,但这里多少也反映出了市场上理性力量的复苏。可以想象的是,当大家更加多地看清楚了2012年的实体经济运行情况,那么应该会改变那种过于悲观的情绪。 客观而言,现在影响股市走势的一大因素就是投资者对实体经济比较担忧。当然,有担忧是正常的,但是从两则看似利空实为利多,并且在市场上也确实起到了利多作用的消息上,人们是否还应该发现些什么呢?也许,真的不存在过于悲观的理由。
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