短线迎来超跌反弹 建议抄底次新股
近期新股发行暂停可能性小,下半年或再寻底
从估值来分析,目前市场明显处于估值底部,长期投资价值显现。对于轻仓的投资者,可考虑 “大跌大买、小跌小买”的策略。
陈宝 德邦证券分析师
目前市场处于低位,换手率自然也会随之下行。这样的换手率,说明在这波下跌过程中,A股将迎来第一个阶段性底部。
蔡钧毅 上海证券分析师
后市新股发行的节奏将有一定程度的下降,但近期暂停的可能性相对较小。
张兆伟 华安证券财富管理中心总经理
“新低”成了A股本周关键词。
本周一,A股换手率0.4458%,创2005年以来新低。本周三,沪深两市累计成交量1137.01亿元,创出年内新低。
不仅如此,低迷的二级市场同样连累一级市场发行。据统计数据显示,6月22日上市的两只新股金城医药、洲明科技发行市盈率分别为22.68倍以及28.14倍;另外,将于近日公布中签率结果的美晨科技更是以18.12倍创下创业板发行市盈率新低,成为首个跌破20倍发行市盈率的创业板新股。
换手率、成交量、发行市盈率“三低”现象,将A股的悲观氛围演绎得淋漓尽致。但值得注意的是,尽管如此,市场人士依然认为当前并未到达A股最悲观的阶段,下半年或将再砸出一个底部,不过短线将迎来超跌反弹。
新股发行暂停目前可能性小
理财一周报:本周一,A股换手率创下自2005年以来的新低,你怎么看当前A股现状?导致市场持续萎靡不振、成交清淡的原因是什么?
陈宝:换手率创下新低反映交投低迷。由于股市节节败退,毫无赚钱效应,外围资金不敢入市,而场内资金在左右折腾中不断消耗。但这种情况也恰恰说明了股市到了阶段性底部区域。
蔡钧毅:在调整过程中换手率是重要的参考指标,目前市场比较疲软,投资者对市场信心越来越弱。同时,目前市场处于低位,换手率自然也会随之下行。这样的换手率,说明在这波下跌过程中,A股将迎来第一个阶段性底部。
张兆伟:当前市场处于弱市下寻支撑的过程中,至今没有明显的止跌企稳迹象,投资者心态谨慎,交易意愿下降。
理财一周报:同时,我们也看到,近期,一级市场的发行市盈率连创新低,按你判断,会否出现IPO暂停的现象?
陈宝:从最近的新股上市情况上看,大部分公司首日还是出现一定程度上涨的。从中签率上看,又恢复到了原先千分之二左右的水准。这些情况一方面反映了发行市盈率下降之后,股价明显合理了,另一方面也说明不会出现IPO暂停的现象。
蔡钧毅:从历史上看,计划体制发行下20倍市盈率为底线。股票发行,一定会考虑二级市场承接力,当市场低迷时一定会暂停发行新股。
新股发行市盈率跌破20倍,说明整个市场发行市盈率进一步合理化。目前只有一只股发行低于20倍,离发不出还有距离。如果说发行市盈率整体低于20倍,官方就会暂缓发行节奏。
张兆伟:由于近期新股上市之后,出现破发的现象较为普遍,发行市盈率有明显的降低也就顺理成章的出现。不过,新股发行市盈率除极个别低于20倍之外,仍然保持在相对较高水平,仍比市场平均市盈率偏高,因而后市还有下降的空间。同时,由于市场连续走弱,新股发行节奏没有明显的放缓,预期后市新股发行的节奏将有一定程度的下降,但近期出现IPO暂停的可能性相对较小。
6月CPI将创新高
理财一周报:按以往经验,当市场持续下跌导致一级市场发行困难甚至停止发行后,往往预示指数接近底部,行情也会随之起来,目前是否已经阶段?
陈宝:从目前新股发行数量上看,每周依然保持3至5只新股上市,因此还没到发行困难的阶段。但发行市盈率确实在不断下降,这对投资者而言是一件好事。
蔡钧毅:市场下跌到这个阶段,一定会酝酿反弹。刚上市的股票弹性较大,新进的机构会大量吸收筹码,所以我认为,刚刚上市的新股会受到做反弹资金的青睐。
张兆伟:近期有媒体报道,有券商认为目前是本轮调整的底部区域,可能伴随新股发行暂停,这种可能性还是存在的,但相对较小。
由于引起近期市场下跌的因素并没有改变,因而弱市寻底的过程仍在延续,同时新股发行还保持较快节奏,后市不确定性仍然较大。
理财一周报:从基本面看,整个经济形势依然不乐观,近期发改委某官员称,6月份CPI将再创新高,各大机构预测6月CPI将破6,你对此怎么看?
陈宝:由于前期的干旱和近期的洪灾使得农产品价格维持高位,商务部最新公布数据显示,上周(6月13日至19日)猪肉价格环比大涨4.8%,这是自2009年8月以来最高周环比涨幅。同期,牛肉、白条鸡和羊肉价格也有小幅上升,周环比涨幅分别为0.6%、0.5%和0.4%,另外,加之翘尾因素的影响,因此, 6月的CPI再创新高概率很大。
蔡钧毅:通胀是中国目前最主要问题。政策在防通胀与保增长之间摇摆。目前我们普遍预测6月份的CPI涨幅将超过6%,主要是因为旱涝灾害推升物价上涨。
但值得注意的是,CPI涨幅超6%对整个市场影响不是很大,整个市场已在下跌过程中消化了这个利空,未来CPI能否实现冲高回落,这才是关键。就目前来看,6月后的情况依然不乐观,政策方面要明显放松可能性比较小。最多是政策微调,市场有所反弹,但暂时还不会强势反转。
张兆伟:由于长江中下游地区的旱涝灾情和近期猪肉价格高位震荡,国际大宗商品价格维持高位,对6月CPI涨幅将再创年内新高成为各大机构的共同预期。通胀压力仍然很大,因而紧缩的货币政策短期难以改变,甚至不排除近期再度加码的可能性,这些对股票市场是负面的影响,也是造成本轮下跌的主要原因之一。
下半年或再寻底
理财一周报:本周二、周三市场连续两日小幅反弹,在当前阶段,是否适合加仓?
陈宝:从估值来分析,目前市场明显处于估值底部,长期投资价值显现。对于轻仓的投资者,可考虑 “大跌大买、小跌小买”的策略。
蔡钧毅:市场现在处于震荡阶段,资金并不充裕,只能期望迎来超跌反弹。很多券商的下半年报告都预测是先跌后涨、预期政策会放松。但个人认为,政策只会是微调。估计到6月30日前,整个市场都会处于弱市震荡,不排除再砸出一个底,到7月初才会迎来真正的反弹。目前只能算是阶段性反弹,反弹后还会向下探底,我估计可能会看到2300点。
所以我判断,短期内市场上行空间不大。在震荡尾端,可以适当布局有政策或估值优势的公司。目前国家主推保障房,这对房地产板块具有一定利好,在6月底7月初,投资者可以关注具有保障房项目的地产股,这类个股存在估值修复的可能。我认为在反弹中主要还是结构性机会,包括新股都是这种情况。
张兆伟:在反弹过程中,成交量并没有明显放大,表明投资者做多意愿仍不强,同时造成本轮下跌的各项因素没有改变,所以震荡下寻支撑的大趋势没有明显的改变,投资者采取观望仍是最佳的策略。
理财一周报:本周明显有资金流入煤炭、酿酒食品等板块,这类板块是不是要见底?还是多头在寻找权重板块反击?
陈宝:资金流入这些板块,说明它们投资价值显现,短期见底概率较大,从估值来看,这些行业的估值也都处于历史的较低水平。另外,煤炭行业是强周期和高弹性的行业,后期市场若是反弹,有望率先走强。
蔡钧毅:这类板块在指数下行中起了抵抗作用,但还不能形成翻转向上,只能把指数顶住,所以大行情来的可能性比较小:一是资金不够;二是政策不够。
张兆伟:虽然煤炭、酿酒食品等板块有资金小幅流入的迹象,但是总体大市场积弱难返,现在说这些板块已经见底为时尚早,个人认为这种趋势是抵抗式下跌的可能性更大一些。
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