A股双星显威将告别混沌期
五穷之后 大盘转向在不经意间开始
股谚云:五穷、六绝、七翻身。现在看,“五穷”算有了,那么“六绝、七翻身”会远吗?
“五穷”一般的原因是,年报、季报期已过,市场没了憧憬,自然少了冲动。而对通胀导致紧缩和市场扩容压力的担忧再次萌发,辍步不前也就成了题中应有之意。
重要的是A股市场还有没有翻身的机会?从货币政策层面看,既然说要由宽松状态向稳健状态回归,那就得有个“紧”的过程。从现在的情况看,上半年的所有动作,都已经紧于“稳健货币政策”年度的调控力度。因此,紧或许还会持续一段时间,但进一步趋紧的可能性在降低。
实际上,在一个“紧”的过程中,没有更进一步趋紧就是放松。而从历史经验看,当多数人都认为市场需要转向时,其实转向早已开始。
美股连跌近极限 A股双星将显威
由于市场担心消费者需求正在减弱,美股上周五再现震荡下调走势,三大股指分别收跌0.74%、0.77%、0.71%,周跌幅也定格在0.66%、0.34%、0.89%,就是说,道指、标普全周的涨跌情形又一次发生了逆转,纳指的周跌幅也明显扩大。放眼全球,其他主要股指上周大多虽处于弱势调整中,德、意的周跌幅还高达2%左右,可英、澳却小幅上扬,加更是大涨2%以上;对比还可发现,多数股指的周跌幅已有所减缓,而不少股指的周线又显示市场已发生积极变化,如美国三大股指的周阴星都带有很长的下影线,既表明下档支撑较为有力,也预示近日企稳回升的希望进一步加大。
明显不同于股市,国际期市上周呈现全线普涨的喜人景象。以美国期市为例,无论是黄金、白银,还是原油、铜,抑或是CRB指数,上周在没有再创新低的情况下都出现回升,粮棉品种如小麦、玉米更是狂飙10%以上。以下几点仍有必要适当留意:一是美元指数后市的走向,主要将取决于美国近期是否调高联邦政府的借债上限和美联储何时将会出台紧缩政策,以及市场怎样才能驱散欧洲主权债务危机的阴霾等,但其趋势已经明显有所转强,拐头上移的5周均线也具有较强的支撑,因此,近日很可能将继续走高并挑战77一线的技术压力;二是黄金与白银虽联袂上扬,周线也收出长下影十字星,可近两周却明显受制于5月初大阴线的中心值,说明目前还带有明显的技术修复痕迹,弹升力道也相对偏弱些,短期内再次反复自然在情理之中;三是原油已连续两周收阳,而情形则与金、银的非常相似,且其5周与13周均线死叉于104.75美元/桶附近,这极为接近前一周的高点和大阴线的中心值,对短期上行空间也具有不小的反压;四是粮食品种特别是玉米、黄豆、小麦近日强劲回升,并有望继续上攻甚至再创新高,这很可能也是区别于黄金、原油的关键之处。
虽说上周首次申请失业救济人数好于预期,股市仍将得到美联储的宽松政策支持,但美国上周公布的经济数据大多却不尽如人意,如纽约州制造业增速大减,5月住房市场指数仍维持在低位,4月新屋开建数字及产能利用率也令人失望,以及4月二手房销量意外下降、4月先行经济指标环比降幅和5月费城联储制造业指数均低于预期等,这也是近日市场欲振乏力、再次下调的重要原因。仅就技术状况而言,中短期之间似乎也存在一些矛盾,即主要股指的13日均线都缓缓下移并构成较明显阻压,40日均线也被一度刺穿,可周均线系统依然保持多头上行的局面,13或26周均线的支撑作用也十分明显,继续深幅滑落的可能因此就相当小;由于上周收出颇具企稳之意的长下影阴星,且道指、标普连调3周与周线三连阴都是近15个月来的极限,近日震荡上扬的希望也就相对更大些,而一旦重返5周均线之上,中期就有望再次走强。
A股上周高开后仍维持低姿态整理走势,沪深大盘虽涨跌不一、周线阴阳各异,两颗周星也使得中期走向更加扑朔迷离,但市场毕竟出现了一些较为微妙的积极变化。反映在量能方面,就是上周虽是连续第4周不足万亿元,日均成交1628亿较前也缩减了6%,周三和周五(仅1435亿)还连续刷新了兔年的单日地量,既说明市场参与热情仍有待提高,也表明目前的抛压已相当轻,尽管这也会限制短期上行空间,或预示短线反复仍难免;体现在股指方面,就是在沪市重心连降4周之际,深市已率先出现回升迹象,近两周也没有再创新低,沪市阴星止跌的可能因此就进一步加大,且由周波动情况判断,一旦形成上攻态势,就很可能会比较有力度,而若收过2877点、12175点即站上5周均线,后市理当更为乐观些。
总之,国际期市整理态势虽未改变,可周边股市止跌回升的可能却很大,这对A股震荡走高也是十分有利的。估计本周将放量上扬,沪深大盘很可能相继攻克5周均线,阻压主要在2910点、12450点,而行情反复则难以击穿2840点、12000点。
大盘即将告别“混沌期”
5月第三周的行情,多少令多空双方失望。虽然有周边市场持续动荡的负面冲击,但同时也有社保百亿资金入市的利好支持,且公募基金仓位出现明显下降,但是最终结果却还是缩量整理。沪综指收出十字星,振幅略有收窄。尤其是上周五期指交割日当天,多空双方异常谨慎,当日成交降至846亿元,创出1月底以来的地量。上周唯一取得突破的应属创业板,当然是向下突破,虽然其指数振幅缩小,但不少个股跌幅可观,小盘股又一次沦为下跌的领头羊。
对于这种走势,其实我们并不意外,毕竟市场的周边环境并未发生什么变化。外面还是一样的动荡,美、欧、亚、非各有各的烦恼。国内政策环境也未发生显著变化,有的只是各种似是而非的猜测。社保资金增加市场投入,被看作市场见底最重要的指标。但是宏观形势异常复杂,社保基金从来都是不争一日之短长,我们又怎么可如此心急呢?估计社保增仓市场见底依然只是浮云。
对于中期调整的趋势,我们未敢轻易动摇,也不会因这样或那样的说法而改变。扭转中期调整的根本动力来自于通胀形势的逆转和紧缩政策的转向,目前看不到这些信号,就不能轻言中期见底。
当然我们时下思考更多的是短期技术反弹的问题。从4月中旬进入跌势以来,最初市场的下跌清晰可辨,一直到5月6日首次下探到2830点区域,一切都还很清楚;但此后市场进入了混沌地带,沪综指在接下来的日子里,已经数次依托2830点支撑发动反弹,可是反弹的高度却逐波下降,由此近期大盘的技术走势呈现典型的收敛形态。再加上伴随成交量的逐渐萎缩,我们可以初步判断这是一轮跌势进入阶段性尾声的标志。只是疑点很多,比如沪综指的表现,严重依赖于银行、煤炭、地产等大盘股的护盘,而同期小盘股及题材股跌幅仍然可怕,市场的探底动作有突出的人为痕迹。不过换个角度来看,当前大盘股的低估值与小盘股的高估值同样典型,一强一弱之间,也多少存在估值修复的意味。
显然,我们从基本面已经找不到答案了,那么剩下来只有市场可以回答我们的疑问。过去一周沪综指突破收敛形态的上边阻力,但是却未由此再接再厉,而是小幅回落,在2850点一线止住跌势,把悬念完整地留给未来。因此,我们只能等待,如果2840-2850点一线能够阻止短线下跌,那么近日出现反弹的概率极大,股指有机会挑战2900点;反之,2840-2850点失守,将意味着短线反弹基本失去可能性,市场已在5月的窄幅震荡中消耗了反弹的能量,后市将再度进入下跌轨迹,市场重心也将由此显著下移。在这个尴尬的时刻,我们只有耐心等待,好在不必等多久,答案就将公布。
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