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新时代证券:结构性行情开始上演
上周沪深股市呈现大幅下挫的格局。市场出现恐慌性杀跌,大盘连续下挫,周五大盘最低下探至4099点后止跌,在政策预期利好刺激下,大盘出现强劲技术性反弹,但成交量并未放大,显示市场心态仍然比较谨慎,不过个股行情却非常火爆。
基本面上,4月PMI与上月持平,显示经济有低位企稳迹象,企业生产活动开始升温,但仍然比较弱,仍然需要稳增长措施进一步发力。预计稳增长措施的不断出台与实施,接下来经济增长在二季度以后有可能企稳回升。流动性上,上周央行在公开市场上继续暂停操作,这已是“六连停”,公开市场上呈现“零投放”。
技术面上,上周沪市大盘周K线收出一根高位阴十字星,是标准的黄昏之星,见顶迹象非常明显,上周一根大阴线将5周均线击穿,更加确定大盘见顶回落,并已经进入中期阶段性调整,后市还有一定的调整空间和调整时间。日K线上,均线系统中,5日均线已死叉10日均线掉头向下运行,对大盘构成较大压力,周五大盘在30日均线暂时获得支撑。
短期看,从周五开始巨额打新资金陆续解冻,本周IPO也将迎来短暂的空窗期,大盘也已经严重超跌,风险有了一定的释放,这对解冻资金有较强的吸引力,因此大盘有望延续技术性超跌反弹,反弹高度视成交量配合程度而定,一些结构性热点也会非常火爆,特别是以成长股、转型股为代表的个股仍然会受到市场资金的追捧,有可能走出慢牛独立行情。操作策略上,仓重的投资者可借机降低仓位,适当调仓换投,仓轻的投资者可逢低介入参与反弹行情。
大同证券:技术性调整仍将延续 牛市格局不改
上周大盘大幅下挫,周二、周四收出百点长阴,周线8连涨被终结,沪深两市全周分别下跌5.31%和2.28,沪指创出2014年以来最大单周跌幅;而中小板、创业板表现相对强势,创业板指数再创历史新高。上周两市成交量萎缩明显,总成交金额不足6万亿。
月圆则亏,A股上周调整的根本原因在于前期累计涨幅过大而未进行过任何有效调整,即便在政策牛市的大背景下,持续快速上涨也难以持久。券商主动降杠杆成为本轮调整的导火索。融资融券是此次牛市的重要特征,更是此次牛市的“牛鼻子”,只要抓住了两融A股这头牛就不会变成“疯牛”。截至上周已有超过60家券商主动降杠杆,控制风险,调整担保折算率,提高保证金比例。即便如此,仍有很多券商担保折算比例仍高于0.65上限,短期内市场杠杆仍有下降的空间。
已经公布的A股上市公司2014年年报、2014年一季报显示,生物医药、电子、软件等新兴行业持续景气,地产、食品、白酒等中游行业出现改善征兆,交运等中游行业则继续下滑,上游煤炭、有色则继续衰退。上周各板块基本按照各自基本面而呈现分化走势,新兴行业居多的创业板涨幅超过4%再创历史新高,而煤炭、有色、交运则跌幅居前。
4572.39绝不会是本轮行情的尽头,事物总是波浪式前进,但总体方向是确定的,即引导资金通过A股市场进入实体经济,“脱虚向实”,具体表现为提高直接融资比例,只要直接融资比例仍在低位,则从政策角度就仍然需要牛市。具体到下一周,我们认为,技术性调整仍将延续,上证指数或将向60日线靠拢,板块个股将按照基本面继续分化。建议回避上游行业,关注一季度基本面改善较好的房地产、白酒板块。
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