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银河证券:适度规避春节长假等因素带来的波动风险
银河证券发布最新研报预计2月份大盘指数延续震荡格局。宏观经济仍然较为疲弱,人民币贬值压力较大,央行货币政策成为影响市场的关键因素。如果货币政策保持稳定,股指上涨动力不足;如果出现明显放松,则将获得上升动力。大盘股估值不算高,近期出现外资低位抄底迹象,或预示大盘下行空间有限。
银河证券认为,流动性是主导当前市场的另一重要因素。受管理层约束、规范信用交易的影响,近期入市资金积极性不高,融资融券余额增长缓慢,交易保证金出现下降,显示短期资金有流出迹象,市场情绪受监管政策的影响较大。
银河证券建议适度规避春节长假以及政策、海外等因素带来的波动风险。方法上,自下而上地寻找有安全边际、有业绩支撑、或有政策驱动的股票为主。在配置上,以二线蓝筹和中小盘为主;以国企改革、一路一带、年报超预期、人民币贬值、低油价等主题投资为主。
大摩投资:数据有利权重股企稳 短线下跌空间有限 今年除夕在2 月18 日,节前食品采购主要集中在2月,刚好与去年春节在1 月底情况相反。所以春节假期扭曲因素压低1 月CPI,并将抬高2 月CPI 同比涨幅。但即便剔除春节因素,我们注意到1 月CPI 仍然偏弱。CPI 季调后环比增速转入负值区间,显示CPI 通缩压力隐现。1 月PPI 同比增速-4.3%,低于我们预期的-4%和市场预期的-3.7%,1 月PPI 较上月回落1 个百分点。1 月PPI 季调后环比增速大幅下滑。上游大宗商品价格回落是PPI 跌幅加深的主因。1月购进价格指数同比下跌5.2%,与PPI 的差值继续扩大。石油和天然气开采业、石油加工、炼焦和核燃料加工业、钢铁等行业PPI环比跌幅居前。短期来看,PPI 通缩加剧、CPI 通缩风险隐现,无论是企业还是居民部门所面对的实际利率均继续上升,对投资和消费需求产生负面影响。即便考虑春节因素,预计2 月份CPI 同比增速可能也仅在1%左右,仍然偏低。这进一步加大货币政策放松空间。从短期来看,这将有利于金融、地产等权重板块的稳定。短期市场下跌空间有限,中长期建议投资者继续关注金融、一带一路、国企改革等有国家政策支撑的概念和板块。
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