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在国际、国内糖价不断攀高的背景下,糖类生产企业无疑是潜在的受益者。业内人士指出,在本榨季供需紧张的大背景下,夏季消费高峰的到来和进口糖成本大增将提振期糖价格,糖业股有“甜头”。
期糖价格再创新高
国际糖业组织(ISO)20日下调巴西11/12年度糖产量至3850万吨,较此前预计下调了200万吨。受糖产量下调,市场担心近期供应紧张影响,上周五,洲际交易所(ICE)原糖期货升至五个月新高;
国内方面,周一郑州白糖期货1201合约报收于7445元/吨,较上一交易日结算价上涨107元/吨,其早盘一度创下7469元的历史高位。受国内外糖价上涨的刺激,7月25日,糖业股普遍逆市走强,其中,南宁糖业 (000911)、贵糖股份 (000833)和中粮屯河 (600737)的涨幅分别达到了4.80%、2.66%和0.92%。
根据中国糖业协会的统计,2008/2009 年榨季(2008 年10 月-2009年9 月),全国共生产白糖1242.89 万吨,同比减产240.9 万吨;2009/2010 榨季全国共生产白糖1073.83 万吨,同比减产169.3 万吨。2010/2011榨季2010 年10 月到2011 年4 月时间段内全国共生产白糖1103 万吨,同比减产26 万吨。本榨季供需缺口达200万吨,需要依赖大量进口来填补缺口。
然而,白糖产业实行进口配额制,进口量只占我国消费量的14%左右,因此,白糖价格决定因素是国内供需市场,在目前我国产量短缺的背景下,白糖价格易涨难跌。此外,每年的第三季度都是白糖的旺销季节,下游的食品食品饮料企业积极备货,造成了白糖库存量的降低,导致白糖价格上涨。
中期广州营业部农产品 (000061)分析师黄超指出,从本榨季国内供需量来看,新糖产量在1045.2万吨,但消费量预计在1300万吨,供给缺口依然存在。近期国内白糖现货价格保持上涨趋势,与上上周相比,上周国内产销区食糖价格呈现大幅上涨的态势,价格上涨了50-250元/吨。
“6月以来,国际原糖一路高歌猛进,从低位反弹超越50%,国内郑糖主力合约1201亦随着反弹,持仓量亦从低点增加50%,场外资金源源不断入市,连续推动糖价屡创新高,从近期表现来看,糖价有进一步上涨的动力。”黄超说。
中信建投期货分析师表示,糖目前正处消费旺季,且库存处于低位,整体上供给仍然偏紧,而国际糖价依旧处于高位,进口成本上升,这些因素支撑国内糖价中期上涨。
糖价强势格局难改
资料显示,我国白糖连续三年减产,库存消费比由2008年初的39.73%下降至14.84%,处于历史第二低位。面对供需缺口,国储连续抛储,然而,近两个榨季以来,除2009/10榨季第二批、第五批和2010/11榨季第二批、第五批拍卖成交均价有所下降之外,其余10次拍卖成交均价均呈现“芝麻开花节节高”态势。
7月6日,国储糖进行2010/11榨季以来第六次抛售,共向市场放糖25万吨,竞卖成交均价约7357元/吨,高于当天现货价格,达到过去近两年来14次抛储的第二高位,仅次于2011年2月28日7423元/吨的抛储价。
万达期货分析师崔仕嵬指出,当前国家抛储调控糖价显得“捉襟见肘”,即便进口原糖大量增加,但加工成白糖尚需时日,因此10月之前,国内糖市供需偏紧状况恐难有根本改变。
分析人士指出,我国白糖产地集中在西南地区,受自然灾害等影响,产量不稳定。我国连续几年减产,国家发展改革委多次投放国家储备糖,增加市场供给,但是消费旺盛提振下近期糖价继续上扬,“国内供需平衡需等到新糖上市之后,因此糖价在新糖上市前易涨难跌。”
此外,国际糖市供需偏紧也给国内糖价带来了压力。有糖业公司负责人在接受记者的采访时表示,由于国际上食糖减产国家较多,且全球库存偏低,需求还是比较旺盛。此外,巴西产量不及预期,大产糖国也多减产,中国还需大量进口,糖市未来基本面看涨。
面对高糖价,糖企采用的普遍办法就是囤积惜售, 其中南宁糖业表现得最为明显。今年一季度末,南宁糖业存货量大幅增长,公司截至第一季度末的存货高达13.05亿元,较去年末增加了357.54%,与去年同期也增加了276.88%,显示出公司对今年糖价走势比较乐观,惜售待涨。
分析人士认为,7月至9月下游饮料行业已步入消费旺季,后期还有中秋、国庆双节到来,特别是今年中秋节相对去年提前一个月,下游月饼行业也将提前进入备货期,将给糖价带来支撑,糖价强势格局难改。
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