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核心提示:昨日尾盘的杀跌已将目前的大盘置于上下皆可的尴尬局面,在昨日跌破5日线后,分析人士认为下方10日线、20日线的交汇处2700点一带今日将受考验,而能否守住该关口将直接决定短线市场的运行方向。 桂浩明:市场还缺一次利空 虽然很多人预料到了上周股市会出现反弹,但这主要还是基于技术分析方面的理由。毕竟是下跌得太多了,很多指标超卖严重,因此反弹要求明显。 其实,股市之所以突然出现比较强的上涨,一个很大的原因在于从政府高层传出了通胀可控的信息,这在很大程度上改变了大家对经济走向的预期。再加上央行在6月份提高准备金率之后,迄今没有提高利率,这也与其以往的调控节奏不同。还有,汇丰所公布的6月份中国采购经理人指数是50.1,也引发了投资者的思考。人们不能不联想到,现在经济增长正在放缓,而通胀也能够得到有效控制,这样也就使得调控有可能会放松。无疑,正是这种认识的出现,使得原本所进行的技术性反弹在力度上一下子被加大,从而拉出了近期少见的连续阳线。 但是,如果投资者冷静下来想想,恐怕又会觉得,以上这种调控会松动的观点,并不是太站得住脚。的确,现在经济增长在放缓,但还是在9%这样的高位;还有,通胀是会得到控制,但至少在6月份,还会继续创出新高。在这种背景下,调控会贸然松动吗?特别是目前的负利率高达2.25个百分点,这种局面是难以长期维持的。所以,不管从什么角度来说,央行现在还必须进行收紧银根的操作,在货币政策上难以有什么放松。特别是,鉴于时下实体经济的现状,如果提高利率的话,会有较大的阻力,而在回收流动性方面数量工具更为有效。 因此,尽管现在进行宏观调控,提高利率的空间更大。但是在具体操作上,央行恐怕还是会更多地倾向于选择提高准备金率。因此,一个大概率现象是,到了7月份,随着一个更高的CPI数据出现,央行又得老调重弹,会再度升息与提高准备金率。这也就是说,虽然现在可以说调控已经进入到了后期,但是并没有结束。根据一致预期,在下半年,央行恐怕还会有1-2次的提高准备金率与升息操作。很明显,这样的调控力度,对于抑制通胀是必要的,同时其对股市也会继续产生资金方面的挤出效应。所以,就股市而言,它也没有出现真正意义上的"政策底"。在调控还在进一步推进的情况下,难道仅仅是凭着一种"可能松动"的想象,股市就会迎来一波大行情吗?显然这是不太可能的事情。 上周股市反弹,成交量也有相应的放大,个股普遍上涨,表明外围资金入市踊跃。不过,在盘中人们也不难发现,从当时的市场表现特征来看,介入资金似乎是以短线为主。另外,在连续几天的反弹中,也没有形成相对稳定的热点,这使得大盘运行的主线显得不那么突出,也有碍与增量资金的认识。 其实,现在的投资者也都清楚,股市要真正走出大行情,需要有一个坚实的"政策底"作为支撑。换言之,现在就还要等待再出现利空,证明"政策底"的形成。而有了新的紧缩政策,市场予以充分的消化之后,股市才会出现真正的有力度的上涨。至于现在的行情,恐怕还是先当作一次超跌反弹来看待吧,预期不应该太高。
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