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大盘反弹行情即将到来? 针对美晨科技不到20倍的首发市盈率,有投资者认为像美晨科技这种做汽车配件行业的,类似公司太多,行业不看好,如此发行市盈率不稀奇,低发行市盈率只是个案。但也有乐观的投资者表示,整个创业板的首发市盈率在持续降低,美晨科技跌破20倍是整个一级市场趋向理性的象征。后者的乐观看法同时点燃了市场关于牛市的期望。 根据中金公司的研究,过去的两次大牛市有几个显著市场特征,包括一级市场发行市盈率跌破20倍,新股发不出去甚至停发半年左右,A股开始进入大牛市。中金研究部副总经理侯振海更是表示:"过去的两次大牛市都是被这样推起来的,也就是说要跌到一级市场都死掉,二级市场才会有牛市。" 历史数据显示,近十年来,A股曾出现6次较大规模的破发潮,分别是2004年8月、2006年8月、2010年2月、2010年5月至7月、2010年9月以及今年上半年。天相投顾分析师仇彦英研究认为,"9·15"大反弹、"6·24"大行情也恰恰是在新股破发潮中形成的。而IPO的停发更多意味着市场反弹行情的到来。 据清科研究中心数据显示,距离创业板一步之遥的"新三板"挂牌企业定向增资市盈率有不断攀高的趋势。"历史年份中15倍左右的市盈率已经较为罕见,2010年上半年,新三板定向增资平均市盈率为23.40倍,而如今大多数企业的增资市盈率早已悄然提高到20至40倍之间。"清科研究员张兰表示,二级市场的高估值,是机构投资者踊跃高价参与新三板企业定向增资的重要潜在因素。而如今,首发市盈率不断"挤泡沫",创投的高期望却仍未出现拐点,双面夹击下,一级市场新股发行正在受到狠狠的挤压。 一级市场死掉并非天方夜谭。不过,中金研究部副总经理侯振海同时坦言,当前A股并不具备牛市基础,因融资还很足,大股东减持意愿仍在,仍有诸多公司排队发股票。从整个市场而言,融资功能并没有丧失。
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