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大盘此轮下跌虽然指数表现尚可以定义为温和,但个股调整却非常猛烈,这其中有货币政策紧缩预期和反复的原因,但其根本原因还在于上市公司年报和季报未达原先的市场预期,导致投资者对于估值看法的修正。估值修正是一个加倍的结果:当业绩增长超预期的时候,估值也在不断向上提升,这成为推动股价上涨的推动力;而当业绩增速不达预期,估值重心也被迫下移,这时候不断下跌的股价仍然存在向下修正的力量。所以在业绩超预期时向上的推力是放大的,而业绩在未达预期时向下的挫伤力也是放大的。我们对此只是在意其业绩超预期向上时的上涨推动,却在下跌时寻找估值安全边际时,忽略了业绩增速未达预期可能导致的安全边际“不安全”的问题。
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投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]