今日机构最看好的六大黑马股(9.27)(3)
石基信息(002153):国际化进程提速
类别:公司 机构:首创证券股份有限公司 研究员:翟炜/李星锦 日期:2021-09-24
事件:近日,石基信息发布公告,公司全资子公司石基美国与六洲酒店签订《MASTER SERVICES AGREEMENT》。
点评:
近日,公司全资子公司石基美国与六洲酒店签订《MASTER SERVICESAGREEMENT》(以下简称“MSA”),约定石基美国将为洲际酒店集团旗下酒店以 SaaS 服务的方式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统 Shiji Enterprise Platform(以下简称“SEP”),其同样是一套将替换部分现有酒店信息管理系统(PMS)的新一代解决方案。
公司与六洲酒店股份有限公司签订的 MSA 协议意味着公司新一代云架构的企业级酒店信息系统 SEP 通过了洲际酒店集团下一代云 PMS 的技术认证,也意味着公司新一代酒店信息系统即将落地于全球影响力前五大酒店集团之一,这是全球领先客户继半岛酒店集团之后再一次用签订协议的方式肯定 SEP 的技术架构和产品研发,同时验证了公司平台化和国际化转型发展战略方向。
2021 年上半年,新冠疫情在海外仍处于高发态势,对公司酒店信息系统国际化业务拓展产生了一定迟滞效应,2021 年 6 月底 SaaS 业务年度可重复订阅费(ARR)2.21 亿元,比 2020 年 12 月底 ARR 增长约 7.8%,增长主要因国内地区的恢复。公司需要在测试酒店成功上线后再根据客户切换系统或开业计划去获取每个酒店的订单,预计不会对 2021 年经营业绩、财务状况产生重大影响。考虑到洲际酒店集团旗下酒店目前的体量,如果未来成功上线的酒店数量达到一定规模之后将会对公司的年度经营业绩产生较大影响。
公司自 2015 年底开始国际化转型,截至今年 8 月底,SEP 共计在 17 个国际酒店集团上线,2020 年 9 月公司中标半岛酒店,成为公司进军国际化高端酒店市场的首个国际标杆酒店客户。洲际酒店集团是目前全球最大及网络分布最广的专业酒店管理集团之一,截至 2021 年 6 月 30 日,洲际酒店集团在全球超过 100 个国家拥有 5994 家开业酒店,88.4 万间客房。如果 SEP 未来能够依据 MSA 实现在洲际酒店集团的成功落地,将为公司树立继半岛酒店后的又一个全球行业标杆客户。
目前公司国际化业务的收入占总营业收入的比重为 10%左右,美国在高端酒店占据大部分份额,MSA 的执行对公司国际化业务拓展具有积极影响,公司有望加速打开全球高端酒店市场。
投资建议:我们预计公司 21-23 年净利润为 2.59、4.56、6.47 亿元,同比增速为 483.8%、75.9%、41.9%,首次覆盖给予“买入”评级。
意华股份(002897):光伏支架和汽车连接器驱动成长
类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:张建民/汪洁 日期:2021-09-24
报告导读
公司一体两翼布局驱动发展:光伏支架实现海外大客户广泛覆盖,开始发力国内整机市场;汽车连接器获突破,成长空间巨大。首次覆盖,“买入”评级。
投资要点
光伏支架:拓客&扩产促进快速发展
全球光伏发电装机快速,跟踪支架渗透率持续提升,尤其国内只有5.0%的渗透率,大幅低于海外的49.8%,国内市场弹性空间更为客观。
客户拓展超预期:公司是全球光伏跟踪支架龙头NEXTracker 的主力供应商,此外成功开拓Array Technologies、GCS、FTC 等主流客户;产品升级:收购天津晟维实现从结构件向下游整机拓展,下半年已经开始竞标。
产能扩张:天津和泰国新建产能都已实现批量出货,满足客户需求增长
锁定利润:于2021 年5 月完成客户议价,锁定钢价与汇率,保证盈利能力。
连接器:汽车连接器有望打开新空间
传统燃油汽车的汽车连接器多为低压低速连接器,未来汽车电动化/智能化发展催生高压、高速连接器需求,打开汽车连接器巨大市场空间。
公司紧密围绕头部Tier 1 厂商,为客户定制开发车载BMS、高频高速、T-BOX 等产品,并自主研发下一代核心产品。目前公司主要客户包括华为、APTIV、GKN、比亚迪、吉利等。公司已经为华为定制开发了ADAS、MDC、5G T-BOX等多系列连接器。
子公司苏州远野2021H1 增收110%,实现扭亏,有望步入快速成长通道。
盈利预测及估值
预计公司2021-2023 年收入增速33%、22%、23%,归母净利润增速2%、72%、34%;PE 为35 倍、20 倍、15 倍。汽车连接器业务的逐步放量和太阳能支架国内外的持续拓展,公司业绩有望超预期,首次覆盖,给予“买入”评级。
可能的催化剂:汽车连接器产品和客户拓展超预期;光伏支架国内拓展超预期。
风险提示:1)疫情反复对公司业务影响超预期;2)海外贸易政策对光伏支架业务影响超预期;3)行业竞争加剧等导致毛利率下滑;4)原材料价格波动带来的影响超预期的风险等。
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