今日机构强推买入 6股极度低估（5.28）(3)

　　东方电热（300217）:积极切入新市场 寻求发展新动力

　　公司的主业包括民用电加热器、工业用电加热器和油服业务。在民用市场,公司的龙头地位稳固,同时积极开发水加热器、小家电、新能源汽车、轨道交通等新市场,有望保持较快增长。工业电加热器主要用于多晶硅生产,受益于客户订单回暖。而油服行业是公司未来的重点发力领域。

　　公司切入油服市场,积极寻求延伸.

　　公司通过收购江苏瑞吉格泰切入油服市场,并与原有工业加热器业务形成协同。目前瑞吉格泰以制造分离器为主,未来将向工程总包延伸,同时大力拓展海外市场。虽然短期油价暴跌压制投资,但看好行业的中期前景,而暂时的景气低点也提供了很好的外延时机。另外,公司于去年发布非公开发行预案,拟融资不超过6 亿元,助力公司拓展油服业务,目前定增底价尚未确定。

　　技术实力强,客户资源优,资本助力发展.

　　公司在电加热器领域技术积累深厚,而瑞基格泰的技术核心王宏来自中海油工艺部,拥有很强的研发和技术实力。无论在民用、工业亦或油服领域,公司的客户均为行业优质客户,也证明了公司的技术和供应链实力。另外,公司与硅谷天堂签署了《战略咨询及并购整合服务协议》,有望利用资本市场帮助公司更好地把握发展机遇。公司于年初完成员工持股计划股票购买,平均持股成本为10 元,激发员工积极性,也彰显了对于未来发展的信心。

　　盈利预测和投资建议.

　　预计2015-2017 年公司净利润为1.5、2.0 和2.6 亿元,摊薄前EPS 为0.38、0.51 和0.65 元,若假设定增4000 万股,对应摊薄后EPS 为0.35、0.46 和0.59元。业绩增长和利润率提升主要来自高毛利率的油服业务快速增长。公司现价对应摊薄前2015 年50.3 倍、摊薄后55.3 倍。考虑到油服业务的快速增长,以及公司有望凭借较强技术实力切入新领域,目前市值不足百亿,给予买入评级。广发证券

　　强力新材（300429）:高速增长的全球光刻胶专用品龙头

　　全球光刻胶专用品龙头,掌握核心技术,产品综合毛利接近50%。公司主要产品为光刻胶专用化学品,分为光刻胶用光引发剂(包括光增感剂、光致产酸剂等)和光刻胶树脂两大系列。公司是光刻胶全系列(半导体+LCD+PCB)专用化学品提供商,主要客户长兴化学、旭化成、日立化成干膜光刻胶全球占比80%,技术实力雄厚,具备较强的竞争优势,产品毛利率高,综合毛利率接近50%。

　　光刻胶专用化学品全球市场约70亿元,公司全球占比小,发展空间巨大。随着国内PCB、LCD、半导体等产业发展迅速,光刻胶用量不断增加,带动上游专用化学品市场蓬勃发展。而目前专用化学品市场仍被国外企业所垄断,国产化率不足20%,这给本土企业带来明显的发展机遇。公司光引发剂全球市占率不足10%,整体光刻胶专用品全球市占率不足5%,发展空间巨大。

　　多项目释放助规模快速扩张,公司有望进行纵向横向扩张。募投项目主要包括620吨/年光刻胶专用品项目、年产4760吨光刻胶树脂项目等。建成之后,公司光刻胶光引发剂总产能将提升至1920吨/年;光刻胶树脂产能将提升至6760吨/年,加上其他正在投产项目,公司总光刻胶专用化学品产能将达到9950吨。有助于提高公司的市场占有率,巩固行业地位。同时,公司光刻胶专用品产品横跨半导体、平板显示、PCB三大领域,已形成网状的产品门类,极大增强企业竞争力,有利于企业进行纵向横向扩张。

　　公司是全球光刻胶专用化学品龙头企业之一,近两年是公司高速发展期,同时存在纵向横向扩张可能,首次覆盖给予增持评级。预计2015-17年EPS为1.15元,1.98元,2.52元,当前股价对应15-17年PE为92X、53X和42X。申万宏源