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作为即将于下月在首尔召开的G20峰会的主席国,韩国目前在汇率问题上,有些左右为难。
一方面,如果韩国直接介入外汇市场,很容易遭到国际性的责难;另一方面,如果不干预,则韩元升值压力难解,进而影响韩国经济。
韩国经济有43%来自出口支撑,是发达国家中比例最高的,由此,汇率升值对韩国来说,利益攸关。
10月13日,中国银行(601988)给出的韩元兑美元中间价为1123.28,较年内最低点升值幅度约10%。
两难之中,韩国政府何去何从?本报记者独家专访了韩国企划财政部金融司外汇市场相关官员、韩国三星研究院宏观经济研究部汇率研究负责人金勇梭(Jeong Young-Sik)、野村证券韩国研究高级经济学家、外汇战略小组负责人永顺腕(Young Sun Kwon)等,求解韩元汇率真相。
“韩国政府对韩元汇率非常关切。” 该不愿透露姓名的韩国企划财政部官员告诉本报记者。
出口影响力巨大
韩国三星研究院宏观经济研究部汇率研究负责人金勇梭告诉本报记者,这次汇率升值对韩国出口有许多负面影响,韩国经济对出口依赖度比较大,韩币的升值对出口行业影响很大。
三星经济研究所的报告显示,如果韩元汇率上升到一美元兑1050韩元,韩国91个主要出口企业的营业收益就将减少5.9万亿韩元。
“韩元近期大幅升值。8月份韩元兑美元是1200,最近已跌至1120,虽然其它国家也有跌幅,但这个数据较其它国家来看,跌幅很大。”金勇梭称,其主要原因是受全球汇率纷争影响,尤其是中美汇率纷争。另外,美元的一再下跌也影响了流动性供给的水平。
但北京大学经济学院国际经济与贸易系所长王跃生则认为,韩元目前的升值幅度并不算太高,正因如此,韩国政府没有像日本政府一样直接出面干预。“韩元在金融危机中曾经一度升值到1000以下,后来经济危机时贬值到1800,慢慢又升值,到了1300、1200,和金融危机前相比,升值幅度并不是很高。而相对来说,日元则从110升值到80。如果韩元也有日元一样20%或者30%的升值水平,韩国政府的表现可能就不一样了。”
永顺腕认为,如果韩元升值,对于国内消费和经济投资来说是件好事,但是对于出口来说则是糟糕的消息。总言之,短期内韩元升值增加了韩国GDP增长下滑的风险。“韩币升值有助于限制通胀压力,尤其是在商品价格居高不下的情况下,从而有助于降低货币紧缩的需要。”
官方出手之辩
韩国一直采取浮动汇率制度,但亦有证据显示,政府或曾干涉汇率市场。
韩国企划财政部前述官员在接受采访时称,韩国采取浮动汇率制度,汇率水平由市场决定,以反映经济基本面以及市场的供求情况。如果汇率没有出现过高、或者过低的情况,政府不会进行干预。
“韩国政府不会干预汇率,韩国的汇率政策一向是自由调整政策,政府不会为出口而人为调整汇率,除非出现金融危机等特殊情况。”该韩国官员称。
他解释,目前情况不能说是金融危机,但有两种情况政府会出手干涉。“如果出现外汇投机行为,或者国内出现对外汇极度担忧的情况,政府当局将需要维持市场的稳定运行。”但是他补充:“不过政府的干涉仅限于抵挡混乱局面,平衡过分的活跃情况。”
金勇梭说,韩国的金融市场十分开放,汇率政策非常自由,政府不直接干涉外汇市场,也正是因为此,才使韩元汇率较其它国家有了更大升值幅度。
“作为一个实施浮动汇率的国家,韩国自然不可能承认自己干涉了汇率,但实际上却并非如此。”韩国某业内人士这样告诉记者。
2004年的Choi Jung-Kyung下台事件使得韩国政府干预外汇一事浮出水面。2004年10月前,韩国政府对汇率市场进行了强有力的干涉,以防止韩元升值,当时韩元兑美元汇率保持在1140这一阻力区上。但是在一年一度的政府检查中,韩国国民议会谴责财政部,称其负责的外汇平准基金因在不交割远期市场中干预外汇市场造成了巨额亏损。Choi Jung-Kyung,这位财政部负责汇率干预的官员也因此辞职。随着对汇率干预的结束,从2004年10月22日开始,韩元兑美元汇率跌破1140大关,并在当年年底迅速升值到1035。
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