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所有的表面上是基本面分析,实际上归类为技术分析,这不是形态指标,而是技术心理。巴菲特价值分析做得很好,巴菲特的老师格雷厄姆也是价值分析,后来接受财经记者的访谈,说我发现价值分析不对。有的股票长期徘徊在实际价值之下,因为投资者没有这种心理行为。(11:16)
主持人:技术分析者只研究价格,不研究消息面、基本面,是不是价格是决定盈亏的唯一要素。(11:16)
何在:而且他研究的不是价格,而是研究价格背后的市场的心理行为。真正股价涨和跌,最后的顶和底怎么产生的?是产生于投资者对商品价格的心理预期,无论股票还是商品期货,他认为股票还能涨很多,股价就会形成高点。(11:16)
主持人:您平常在个股和大盘分别采用什么样的分析方法?(11:16)
何在:价格一般是五浪上涨,小浪下跌,为什么波浪理论使用百年不衰了,反映了投资者的心理,上涨的时候是五浪上浪,下跌的时候会短平快下跌。具体大家看过电视剧或小说,一般小说最开始会出现一个引子,故事刚开始会出现引子,什么是引子,就是第一浪,第一浪会比较平缓,先引人入胜,市场第一浪上涨比较平缓,之后是铺垫,人物陆续登场,相对枯燥无味,如果把第二浪调整挺过去就会发现故事马上来一个高潮,人物马上登场,这时候股价的第三浪也来了。(11:16)
人看电视要休息,看小说也会累,人的情绪亢奋过去就会累,之后就是第四浪调整,如果电视非常引人入胜,会非常好看,会再掀起一轮高潮的情节。有的故事不好,那这第五浪就失败了,第五浪就不创新高。这是波浪理论的用法。(11:16)
大家没有结合生活中的例子想,如果结合就可以想到,为什么有的五浪会创新高,有的不会创新高,有的五浪甚至比第三浪长,因为故事越来越引人入胜。人在感兴趣的东西会一波三折,会以五浪的形式展开,如果人不感兴趣的东西就会三浪,三浪就会下跌。市场的涨跌源于人类心理情绪的预期。狭义技术分析是不对的,应该以广义技术分析市场,用行为心理学解释市场应该是大家掌握的。(11:16)
具体到股票上,有的人认为技术分析有用,有的说技术分析没用。技术分析,走势包容一切,为什么股市原来30元,后来变成50元,不就是30元价格是错的,说明技术分析没用。表面上是这样,基本面派说技术分析不好的主要是这个理由,说价格包容一切,为什么现在的股价不是50元?为什么它不在屏幕的最左边而是等到现在。(11:16)
还是基于人的行为,人的投资行为是渐进的,不是一下预期它到50元股票,股票就到50元,人的情绪是平滑的曲线,不是三角形的情绪波动。人的情绪波动是一个平滑的曲线,不是三角形的,三角形波动的人用玩笑话说就是精神病。正常人情绪都是很平和,没有突然间高兴或突然怒。精神病人会有这种现象,对投资大众来说投资情绪是平缓的,对未来股价预期也是平缓的。(11:16)
当时嘉士伯收购重庆啤酒的股权,收购的价格是40.22元,当时股价持续在40元以下,表面上看,股价走势没有体现价值,外资40元买,但股价在40元以下,技术分析是没用的。用投资行为心理学角度去看就知道了,价格是有一个缓慢的预期,价格有时候会偏离价值。(11:17)
做股票从技术角度分析,会发现市场有一种现象,价格和价值会先有一个偏离,不是技术分析不管用了,而是投资者对价值的承认会有一个平缓渐进的过程,就像你听故事,不可能我一下告诉你这个故事的结局,一下告诉你结局你不会被故事感染,而是出现利好股价就上一台阶,这是投资者对行情的渐进预期,告诉他股票涨100元,大家就不会去买,涨很高,如果慢慢悠预期,会慢慢上涨就会慢慢参与到股价上涨过程中。(11:17)
主持人:心理的上涨就会产生短线交易机会?何在:对。(11:17)
主持人:短线交易机会比较好把握吗?何在:比较好把握,比如嘉士伯股票,为什么要建一个高点呢?因为市场消息嘉士伯收购重庆啤酒12%的股权,40元的价格,这肯定是大家知道的利好,但所有人都知道这是一个利好,所有人在这天这个时点上对股票采取看好、买入的操作,大家都看好了,心理就产生了一致的预期。(11:17)
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