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中国人民银行决定,自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点,由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%。
这是中国央行时隔3年后的首度加息。今日晚间的加息总的来说有点意外,就在近期再次上调准备金率时,市场一致的预期是短期没有加息的可能。而这次次的央行出击,又是这般的出其不意,但也在情理之中,此次央行加息有两个背景,其一是消费物价指数走高带来的通膨压力,其二是加强房地产的调控力度。
此次加息,对资本市场的影响几何?让我们来逐一解读。
一、流动性收紧
加息对国内股市期市的影响是显而易见的,主要体现在对流动性的收缩。长期超低利率创造了大量的流动性,这些过剩资金通过各种途径流向股市、商品等市场,造成资产价格的大幅度上涨,为经济复苏埋下隐患。提升利率加大了资金成本,紧缩的银根迫使一部分资金退出市场。尤其是期货市场,本来就带有较强的投机成份,现在这种投机力量由于资金问题有所削弱,对近期市场的投资过热起到一定程度的抑制作用。还值得注意的是,昨日央行又表态,将加强对投机性资本的监控,这也进一步表明了对流动性过于充裕的担忧和治理的决心。
二、股市喜忧参半
央行在大盘近期相对高位意外加息,对短线的冲击不言而喻,目前上证综指已突破年线,此轮的短线走强在技术上也需要一定的回踩确认,如果借此次加息政策出台进行一定程度的调整也属正常。股指期货方面,从中金所的持仓数据显示,空头增仓明显多于多头,其中,中证期货空单增持超千手、国泰君安也是坐拥空军主力席位,主力资金空强多弱的格局愈发明显,今日期指市场或将在高位迎来调整。
板块方面,真可谓是几家欢喜几家愁,加息促使银行业利润提高,对银行股的利好不言而喻,银行股自十月已来,展现了强势上涨的势头,板块指数已回升至今年4月房产新政出台前水平,今日银行股有望再度领涨大盘。而对于房地产板块,就没有这般乐观预期,既然此次加息的重要因素之一就是加强房地产的调控力度,对地产股的打压可见一般,预计地产股将低开之后呈现弱势。同样,加息对于资金密集型、强周期型的板块也将带来较大冲击,比如有色金属、煤炭等资源板块预计今日也将面临调整。
三、短期利空期市
央行加息消息出台后,美元强劲反弹,涨幅达1.52%,外盘商品接连跳水。伦敦金属在中国加息决议公布后,打破了开盘后乏味盘整的僵局,集体跳水随后在低位运行,单日跌幅均在3%左右,美原油跌至80美元/桶,伦敦金也跌至20日均线附近。预计受此影响,今日的商品期货低开格局已成定论。
其实,我国商品期货价格影响因素很复杂,加息仅是其中的利空因素之一。由于加息可能预示中国经济未来增速有望放缓,包括原油在内的进口需求也有望在一定程度上受到遏制,因此对于国际商品市场将会有利空意味。但是,从现货的角度来看,决定商品价格的始终是自身的供求关系,因此这样的调控更多是对心理层面的影响,如果供求状况不发生根本性改变,那么加息的影响将是有限而短暂的。
总之,目前国内的利率水平整体并不是很高,加息幅度也相对温和,而且加息对过剩资金的调控产生影响也需要一个过程。此次在低利率水平上加息,更多的是体现了政府的调控意向,短期内会对期货价格产生打压,但对目前的大趋势不会产生过大的冲击。但是,仍应提防短期利空回调的风险,尤其是对于多个已处历史高位的期货品种,更应谨慎对待。
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