加入收藏 设财股网为首页 网站地图 财股网导航 商务合作
首页
主要观点: 政策转向供给,货币易紧难松,周期波澜不兴 传统的需求管理政策在刺激增长方面近“失效”,其原因在于人口、利率、投资与出口空间、资源等等资源禀赋与现实情况的变化,使得过去利用土地为杠杆,撬动投资高速增长的模式已难继续。并且,传统单纯的需求管理政策,还造成了许多问题。 为了恢复经济中长期增长动力,政策的调控重心已转向供给管理。“三中全会”后公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,全面显示了这一变化。 从经济周期角度来看,我们认为2014年经济呈现趋势性复苏的可能性很小。当然,由于政策上仍会给经济“维稳”,加上库存周期的支撑作用,明年经济大幅下跌可能性也不大。通胀方面,明年CPI高点可能会出现在5、6月。货币政策易紧难松。 供给管理政策与经济社会内在动力带来投资机会--寻找新兴趋势与改革的交点 新兴趋势推升盈利,改革政策扩张估值。尽管明年经济难有趋势性变动,但经济社会中仍具有许多新的趋势,这些新兴趋势在供给管理政策的助推下,将有加速进展的可能。这就形成了明年市场最主要的投资机会。 这些新兴趋势产生在经济、社会许多方面,再参考十八届三中全会《决定》的具体内容,我们认为总体上趋势与政策在经济与社会领域,存在六大“交点”:经济方面有制造业升级、消费升级与金融升级;社会方面有人口、生态结构与安全。 如果说,2013年投资成功的关键在于把握住市场对于“新兴趋势”的预期,那么,2014年的关键则应当在于把握这些新兴趋势与改革政策的交点,并回避流动性变化所带来的风险。 转型还是主角,传统也有机会,配置需要择时 我们认为,明年市场值得关注的行业包括军工、医药、高端智能化装备制造、非银行金融、环保、新能源汽车、安防、互联网安全、纺织服装、食品饮料、商贸零售、农林牧渔等行业。当然,预计明年将会有很多并购,特别是传统行业并购带来的机会。总之,反应转型的成长行业仍将是主角,传统行业也会出现一些机会。 风险方面,我们认为明年有三大风险需要防范,一是流动性风险,这一过程要延续至2季度末;二是明年部分企业可能破产并带来一定程度的信用危机;三是改革政策方面或有多种难以预测的因素。 市场指数难有趋势性行情,但风险与预期仍将影响市场波动,全年市场总体或呈N型走势;但全年市场波动可能会比较频繁且剧烈。
上一篇:节后资金面波动料加剧 券商提醒需谨慎
下一篇:三大投资主线望送红包
投资亮点 1.新冠检测概念,又是熟悉的转折+缺口的模式,最近疫情又出现反复,并且...[详细]