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本周化工投资策略:本周WTI 原油在前周基础之上继续收高,布伦特区间震荡后小幅反弹,WTI 价格区间在93.5~97美元/桶,布伦特价格区106~108.5美元/桶。临近年底,部分下游库存备货结束,化工品需求下行,价格走势偏弱,上涨产品较少,其中合成氨、PE、磷矿石下跌幅度较大。本周继续推荐供给受到压缩,弹性较大农药与染料子行业。同时建议关注需求增长旺盛、新增产能较少、价格持续走强的氨纶投资机会。化工新材料维持“强烈推荐”进军陶瓷墨水与纳米氧化锆的MLCC 配方粉龙头企业国瓷材料,维持“强烈推荐”彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学评级。 重点关注行业分析。农药:草甘膦:上周草甘膦甘氨酸原粉主流成交价上扬到3.25~3.3万元/吨,市场供应略显紧张,主流工厂订单充足,多表示春节后接新单。草甘膦膦环保趋严的政策不会改变,供需格局中长期向好,扬农化工4季度业绩大幅超出市场预期,我们维持扬农化工“强烈推荐”投资评级。同时建议关注草甘膦与百草枯双龙头企业沙隆达A;上周百草枯价格保持高位运行,42%母液主流报价维持在2.85~3.0万元/吨,从目前工厂看,订单相对充裕,市场供应宽松,上游吡啶价格上调,对百草枯价格有支撑,预计在供给受限及下游持续补库存作用下,未来价格保持高位,“推荐”百草枯业绩弹性大的红阳;其他农药及中间体企业,维持长青股份、诺普信、联化科技“推荐”投资评级。 染料:染料行业属高污染行业,自2013年6月份,环保压力明显增大,部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响,供给日趋紧张。在上游H 酸价格上扬带动下,活性染料市场价达到3.3~3.5万元/吨,分散染料市场价达到3.2-3.3万元/吨,分散红染料品种价格上扬2000元/吨,我们维持“强烈推荐”染料龙头企业浙江龙盛、闰土股份。 其他化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)氮肥:上周山东地区价格延续前期略有上涨,预计春节后尿素价格仍由一定小幅上涨空间;(2)磷肥:二铵价格上涨受阻,仍以稳定为主,面对增加的成本压力和新单成交减缓现状;(3)钾肥:国际合同钾肥价格签订落地,略低于市场预期,预计钾肥价格短期仍将低位运行;(4)复合肥:厂家开工较高,市场价格波动不大;(5)氨纶:预计短期内氨纶市场行情将延续平稳走势;(6)聚氨酯:需求疲软,TDI、聚合MDI 疲软运行,环氧丙烷价格开始持续回落。 本周模拟投资组合:万华化学(20%)+浙江龙盛(20%)+泰和新材(15%)+诺普信(15%)+国瓷材料(15%)+鼎龙股份(15%)。 风险提示: 原材料价格波动大,下游需求持续低迷。(平安证券)
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