十大机构预测大势:2000点争夺战持续
瑞银:资金压力大 2014年A股先抑后扬
在昨日举行的主题为“新改革、新时代、新机遇”的瑞银大中华研讨会上,瑞银证券中国证券研究副主管、首席策略分析师陈李认为,2014年上半年A股市场将面临新股发行节奏快、流动性压力等因素的不利影响,下半年有复苏可能。而未来合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外投资者(RQFII)规模仍将扩大,指数权重调整对国内股市的影响还会继续增加。
在昨日举行的主题为“新改革、新时代、新机遇”的瑞银大中华研讨会上,瑞银证券中国证券研究副主管、首席策略分析师陈李认为,2014年上半年A股市场将面临新股发行节奏快、流动性压力等因素的不利影响,下半年有复苏可能。同时,他建议密切关注国企改革、土地流转和金融创新三个主题。
在新股发行节奏方面,最新的制度明确缩短监管层审批时间至3个月,今年上半年申报企业可能在下半年获得证监会批文。但如果已获批文的700多家企业未能在上半年发行新股,届时将会出现排队3个月和排队3年的企业同时发行的情况。基于此,陈李认为,新股发行在今年3-6月份将更为密集,很可能会出现一周15-20家新股上市的情况。这是A股历史上从未有过的纪录,对市场资金将造成严重压力。
而在利率市场化进程中,国内的银行体系将会面临巨大挑战。陈李认为,未来两到三年内国内将会有10万亿元-15万亿元的银行储蓄资金变成理财产品,从而国内银行将面临日益增加的存款成本压力。但在影子银行监管从严的政策背景下,银行无力应对吸储成本的增加。陈李预测,国内商业银行的利润增长率可能只有个位数,个别银行利润零增长,而2015年或许有银行利润出现负增长。
陈李认为,2014年中国短期资金价格波动将会更加剧烈。最重要的原因是在利率市场化进程中,金融机构对其短期资金需求的判断常出现失误,预期的紊乱将使短期资金价格经常性波动和剧烈上涨,这对债市和股市都将产生较大的负面影响。
在媒体提问环节,陈李解释了去年12月20日瑞银证券等四家境内交易代理证券公司调仓带来的尾盘权重股异动事件。他认为,A股市场部分大盘股流动性的严重缺失,使得海外指数权重调整对其价格产生了非常严重的干扰。而未来合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外投资者(RQFII)规模仍将扩大,指数权重调整对国内股市的影响还会继续增加。
中金公司:耐心等待上行机会
研究部:我们认为,市场继续下跌空间不大,需耐心等待市场上行机会。行业配置及投资主题上,我们认为上市公司业绩有望超预期,建议关注业绩主线。3、周期性行业前期跌幅较大,后市存在反弹机会,建议配置券商、保险以及估值较低、行业基本面可能有改善的“屌丝逆袭”行业。
中金公司研究部:我们认为,市场继续下跌空间不大,需耐心等待市场上行机会。接下来几周新股将密集发行,同时中国将迎来春节假期,估计市场短期承担风险的意愿不大。而在春节后,业绩披露进入密集期,“两会”也将进入视野,同时季节性的流动性偏紧将有所缓解,市场将有望好转。短期内,市场关注的焦点仍是新股的持续发行。
随着市场持续下跌,目前市场估值接近历史低位(沪深300指数前推12个月市盈率7.2倍),继续下降的空间不大。而中小盘股随着新股发行的推进,整体高估值将难以维持,内部将出现分化。
行业配置及投资主题上,我们认为上市公司业绩有望超预期,建议关注业绩主线。在短期市场波动较大的背景下我们建议:1、配置医药保健、食品饮料、大众消费相关板块以及国企改革、无线互联网、锂电池、工业自动化等主题;传媒、电子、计算机行业需要精选个股。2、本周开始将有上市公司陆续公布2013年年报,年报业绩将逐渐成为市场关注的焦点,建议关注年报业绩有望超预期的个股。偏消费的行业业绩稳健,部分周期性行业业绩(银行、地产等)有望超悲观预期。3、周期性行业前期跌幅较大,后市存在反弹机会,建议配置券商、保险以及估值较低、行业基本面可能有改善的“屌丝逆袭”行业。
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