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“2006年时全球股市和商品市场正迎来一轮牛市行情,商业银行紧跟市场变化,推出一系列股票、基金、指数以及商品挂钩的中高风险理财产品。”某股份制银行资金市场部人士分析说,“可是在当时,国内相当部分商业银行并不具备结构性产品设计和风险防范能力,于是便大量从海外投行手中直接购买结构性理财产品。银行实际上并没有依据国内投资者的风险偏好和需求特征设计产品,也没有找到相应的风险对冲机制。”
金融危机的到来,以及之后随之而来的全球股市、商品市场的疯狂跳水,直接将国内刚踏出国门的QDII惨遭没顶,形成了大幅浮亏,目前银行系QDII的大面积亏损,乃是危机前欠下的旧债。
同样,年轻的QDII还免不了陷入国内大多数银行理财产品都过度销售的陷阱——对于投资者面临的风险,银行理财销售人员风险提示不足甚至没有。
未雨绸缪:备战投诉潮
金融危机期间的惨败,使得危机过后,重新启动的银行QDII面临无人问津,发行乏力的局面。
今年上半年,欧洲主权债务危机的肆虐使得欧美股市难有大的起色。银行QDII表现,与欧美股市大势又休戚相关。
以此前2周的数据为例,8月初,美国一系列低于市场预期的宏观经济数据出炉,引来市场对美国经济复苏步伐的担忧,8月6日至12日道琼斯指数周平均下跌2.83%;由于海外股票市场的普遍走低,这一周约6成的QDII理财产品净值下降,262款QDII产品平均净值增长率为-0.77%。
好在一周之后,因欧美股票市场回暖反弹,当周近七成比例的QDII理财产品净值有所上涨,262款QDII产品平均净值增长率为0.36%。
在市场行情疲软之下,商业银行为挽救形同虚设的QDII理财产品也曾作出一些尝试。
某股份制银行金融市场部人士介绍,改变主要有两点,一是无论中外资银行,其新发QDII产品风险偏好度均有所下降,2007年相当流行的带有“触发机制”的QDII产品被市场搁置,保本收益类产品大行其道,同时,为规避风险,产品设计期限进一步收短。
比如目前正在发售的一款名为中国银行HJB1003GX7D-27的外币理财产品,其产品期限仅为7天,同时为保本固定收益类产品,预计年收益率最高可达2.2%。
同时,银行QDII产品也正参照基金QDII模式,比如开发银行QDII定投产品。此前,已有渣打银行推出定期定额代课境外理财投资服务,其定投业务包括随时改变投资金额、随时加入或停止定投计划等,据此,若海外市场处于高位,投资者便可择机减少定投金额,而市场跌至低位时可反向加持。
不过,相较基金定投,目前银行QDII定投业务资金门槛较高,每月起始投资金额为人民币5000元,高于基金QDII定投。
眼下,随着2007年下半年到2008年初发行的大量高风险QDII产品陆续密集到期(期限大多在3-5年),商业银行将不得不再次被推山风口浪尖,目前,运行期在2年以上的QDII理财产品共203款,自运行以来的平均累计收益率仍为-8.53%。
不过,上述股份制行资金部人士介绍说,经历了2009年下半年的多次理财投诉案,大多数商业银行其实已未雨绸缪。
目前很多商业银行已与投资者进行了意向性沟通,产品到期后,投资者可自由选择自动赎回,如此盈亏自负;也可与银行选择展期。
无论怎样,对于商业银行来说,目前银行系QDII的困境确实为当初始料未及,而银行系QDII如何扭转目前的疲软局面,未来路在何处,仍有待进一步观察。
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