明确上市门槛 68家信托公司蠢蠢欲动

　　“信托上市终于有门儿了”。4月10日，银监会下发《信托公司行政许可事项实施办法》（征求意见稿），首次明确信托公司再融资条件，包括IPO、借壳上市、新三板上市等。

　　银监会“松口” 上市门槛并不高

　　根据上述征求意见稿，信托公司股权再融资需满足多个条件。

　　其中，拟申请IPO的信托公司门槛相对较高：公司财务状况良好，最近1个会计期末净资产不低于10亿元，最近3个会计年度连续盈利且3年累计净利润不低于10亿元；公司业务在行业内具有一定规模和竞争力，且在主营业务中至少有一项主要业务指标（包括但不限于信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率等）最近3年在行业内排名前15名；连续2年监管评级为发展类以上等。

　　借壳上市或新三板上市的条件，则要低一些，主要包括公司最近1个会计期末净资产不低于10亿元，最近3个会计年度至少两年盈利，且3年累计净利润不低于5亿元；公司主营业务中至少有一项主要业务指标最近3年期间有两年在行业内排名前30名。

　　“这个上市条件并不算高，大部分的信托公司都能满足。”信托业内人士对媒体坦言。

　　据信托业协会统计数据，截至2014年末，信托业实收资本为1386.52亿元，平均每家信托公司达20.39亿元。百瑞信托分析指出，行业内净资产超过百亿元的信托公司有5家，依次为平安信托、中信信托、华润信托、中诚信托和兴业信托；净资产超过30亿元的信托公司有30多家，占到行业半数以上。

　　从盈利能力来看，已在银行间市场披露未经审计财务报表的49家信托公司，2014年共实现净利润总额为429.89亿元。其中，中信信托与中融信托去年实现净利润为30.17亿元和24.33亿元，重庆信托以24.02亿元的净利润位居第三。

　　渠道打开 信托上市跃跃欲试

　　长期以来，监管层对信托公司上市持谨慎态度。信托公司在净资本压力之下，不能上市融资，只好选择增资扩股这条路。

　　2014年以来，已有中融信托、湖南信托增加了注册资本。百瑞信托统计显示，2013年共有24家信托公司增加注册资本，合计增资152.66亿元；截至2014年6月，信托业半年时间内又密集增资111亿元。

　　一位信托公司负责人说，如果能够IPO融资，大股东和管理层肯定是支持的。

　　目前68家信托公司中，仅安信信托（600816）和陕国投A（000563）两家公司在A股上市。

　　近年来，多家信托公司先后向资本市场发起冲刺，但均以失败告终。2012年2月，中海信托出现在IPO申报企业名单中，开启了18年来信托业IPO破冰之旅。但一年之后，便从IPO队伍中撤单；此外，中信信托、北京信托和北方信托曾分别试图借壳安信信托、金谷源（000408，）和四环药业，但最终也未实现；大连华信信托、重庆国投和国联信托等信托公司也都曾表现出IPO意向。

　　有接近中信信托的PE人士表示，“中信信托借壳失败后，一直在谋求独立IPO。中信信托内部对上市非常热衷和重视。”

　　2014年中国信托业年会上，银监会主席助理杨家才表示，鼓励信托公司上市扩大资本金。这让信托业内看到IPO上市希望。最近有上市动作的是长安信托，被爆出正在筹备到新三板挂牌。不过，长安信托办公室工作人员对此回应，公司也希望能进入资本市场，但目前还没有可对外披露的具体内容。

　　利好相关参股信托上市公司

　　信托上市利好一出，资本市场上上市公司明显开始异动，经纬纺机（000666）、中原高速（600020）出现连续涨停。经纬纺机持有中融信托股权比例升至37.47%，表决权比例为70.46%。中原高速初始投资4亿元持有中原信托有限公司33.28%股份。

　　有关分析报告显示，新黄浦600638）、重庆水务（601158）、宏达股份（600331）参股信托比例均较高。新黄浦持有中泰信托股权，持股比例为29.97%。重庆水务向重庆国际信托增资，占股22.96%。宏达股份持有四川信托有限公司19.16%股权。

　　此外，中国平安（601318）其持有平安信托99.88%的股权。平安信托69.88亿元的注册资本问鼎全行业。中国中铁（601390）主导重组四川衡平信托对更名后的中铁信托控股比例达92.7%，中国中铁除中铁信托外，还分别持有西部信托和金谷国际信托1.39%和1.67%的股权，仅次于爱建股份。

　　交通银行（601328）持有交银国际信托股权达85%。建设银行（601939）以67%成功控股兴泰信托。招商银行（600036）控股西藏信托的计划也已成型，持股比例为60.5%（综合）