谁将捍卫黄金牛市 夏季金价何去何从
市场的分析师开始逐渐地看空黄金,而市场的价格走势印证了这些看法。随着传统淡季的到来,黄金的需求随之下降,在过去的10年,这个简单的供求关系一直对价格起着显著的作用,而今年,情况并未有太大的不同。这种稳定性,让黄金价格走势成为了目前我们所见到的所有金融投资工具中最具规律性的品种。这里面包括了股票,期货,外汇,无论是权益类投资工具还是金融衍生品,至少在过去的10年里,这种情况一直没有改变,未来会怎样呢?历史总是在不段重复,而我们所要做的,正是从历史中寻找规律,以下是一个关于价格和时间周期的分析,它也许能给我们指明方向。
现在,基于这个图表做一个简单的价格与周期分析,从图标上看,黄色加粗实体切线是2008年10月以来所形成的上升趋势线,金融危机以来,这根趋势线一直保持着他的高度有效性。以下方趋势线支撑为例,在近2年多的时间,国际金价曾经5次对周线上升趋势线进行过回踩确认,随后都继续延续上升趋势,以这5次调整为基础,我们简单地对图标的时间周期与价格区间进行统计,(我们所进行的统计经过了对实际的时间和价格偏离的简单修整,价格出入在10美元以内,时间周期出入在10日以内)如以下表格所示:
上涨时间 |
上涨幅度 |
调整时间 |
调整幅度 |
2008年10月-2009年2月,为期4个月 |
680美元/盎司--1000美元/盎司, 共320美元。 |
2009年2月—2009年4月,为期2个月。 |
1000美元/盎司—860美元/盎司,幅度为-140美元。 |
2009年8月—2009年12月,为期4个月。 |
930美元/盎司—1230美元/盎司,共300美元。 |
2009年12月—2010年2月,为期2个月 |
1230美元/盎司—1040美元/盎司,幅度为-190美元。 |
2010年2月—2010年6月,为期4个月。 |
1040美元/盎司—1260美元/盎司,共220美元。 |
2010年6月—2010年7月,为期1个月。 |
1260美元/盎司—1150美元/盎司,幅度为-110美元。 |
2010年8月—2010年12月,为期4个月。 |
1150美元/盎司—1430美元/盎司,共280美元/盎司。 |
2010年12月—2011年2月,为期2个月。 |
1430美元/盎司—1310美元/盎司,幅度为-120美元。 |
2011年2月—2011年6月,为期5个月。 |
1310美元/盎司—1560美元/盎司,共250美元。 |
2011年6月—2011年8月,为期2个月。 |
1560美元/盎司—1440美元/盎司,幅度为120美元。 |
可以看到的是,经历的5次上涨时间基本为4个月,而4次调整中,其中的3次调整周期为2个月,一次为1个月。每次都上涨幅度在200美元/盎司以上,修整后均值为270美元/盎司。下跌幅度在100美元/盎司以上,修整后均值为140美元/盎司。
实际上,总体上国际金价一直遵循着时间与价格的经典对称,上涨的时间/下跌时间=上涨幅度/下跌幅度,且这个值约等于2.
表格内红色区域为笔者对今年夏季国际黄金价格走势的假设,虽然并非完全基于以上的数字统计,但过去的历史走势无疑仍将发挥着作用。
我们应该关注的因素?
市场显然不会过度简单化的运行,特别是在投资者情绪不稳定的情况下,而国际白银在2011年的爆涨与5月份的暴跌,对专业投机人士以及普通投资者造成的思维冲击则是巨大的。在交易逐渐清淡后,市场将开始回归理性,基于这样的判断,未来真正改变金价运行规律的事件可能集中在以下几点:
1.美联储是否会推出第三次量化宽松货币政策?发生的时间将在6月下旬,若最终推出,金价与国际大宗商品金属将受短期刺激,区间不可测。
2.全球经济二次探底以及通货膨胀的同时存在,会否在未来2个月内引发国际地缘政治危机?目前来看,这种可能是局部的,中越近期的边境问题似乎是媒体的短期炒作,而中东地区趋势短期没有进一步恶化的迹象。
3.欧元区的债务问题能否引发更大的危机?可能性非常小,投资者的悲观情绪以及媒体恰和适宜的过分渲染,让欧债问题总是在恰当的时候引发投资者的关注。
总体而言,在美联储的货币政策尚未明朗之时,做空黄金并非明智之举,其风险敞口较其他金融衍生工具更大。黄金上涨的步伐,亦决不会就此停止,一直以来,我并不愿意做一个黄金的空头。而在经历了波澜起伏的上半年后,接下来的2个月也许会波澜不惊,对于习惯了频繁交易的投资者而言,在国际金价的传统淡季里,能够提供的机会将明显减少。此时我们需要更多的耐心来面对市场,或是暂且保持与市场一定的距离,等到夏季走远,我们再来迎接金色的秋天。
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