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金发科技2010年9月28日公布公告,通过《第二期股票期权激励计划》,主要内容如下:公司拟授予以董事兼总经理李南京先生为代表的内部董事及高级管理人员,核心管理,技术与业务人员10,000万份股票期权(对应的标的股票总数占本激励计划签署时公司股本总额的7.16%)。每份股票期权拥有在激励计划有效期内的可行权日按预先确定的行权价格12.59元和行权条件购买一股公司股票的权利。本激励计划的股票来源为金发科技向激励对象定向发行的10,000万股金发科技股票。其中,任一单一激励对象所获授的股票期权所涉及的股票总数不超过公司总股本的1%。本次股票期权激励计划分五个行权期行权,可行权数量均为获授期权总量的20%,每一期行权的业绩条件为:(1)2010~2014年,公司净利润较2009年的增长率不低于50%、110%、200%、300%、500%;(2)2010~2014年净资产收益率不低于12.5%、13%、13.5%、14%、14.5%;(3)2010~2014年产品销量较2009年增长不低于20%、35%、50%、75%、100%。
我们有以下几点点评:(1)此次股权激励覆盖面更广,公司当前推出股权激励表明公司高管看好公司未来长期发展的决心。此次股权激励解决了后来加盟公司的骨干人员没有公司股份的局面,预计对公司的长期发展将会起到积极的作用。
(2)天津厂一期年底投产,江苏厂解决上海产能瓶颈。未来三年,我们预计公司未来产销量和业绩均能保持约30%的速度增长,公司满足行权条件的可能性较大。
(3)2010年中期,原材料价格在原油的带动下有所下跌,公司业绩有超预期的可能。
(4)公司新材料看点丰富,是业绩可能超预期的另一方面。
(5)未来3~5年房地产有望能够持续贡献盈利,完全能够抵消期权费用的增长。
(6)盈利预测和估值:预计公司2010~2012年EPS分别为0.518、0.706、0.899元,对应PE分别为24.31、17.83、14。考虑到公司管理层对公司未来的乐观预期,未来3~5年复合增长明确,产销随下游汽车家电有超预期的可能,公司新材料领域看点丰富,我们维持对公司的“推荐”评级。
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,东方财富网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
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