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两大因素逊于重啤
据国外有关部门估计,在未来5年时间内,PEG化干扰素制剂的世界销售额将达到15亿美元~20亿美元,市场前景广阔。不过,目前除此制剂可以治疗肝炎外,重啤目前研制的(合成肽)乙肝型疫苗同样可治疗乙肝。
复旦大学博士后研究工作报告显示,目前上市的进口PEG干扰素虽然达到用药间隔延长的目的,但相应的毒副反应普遍加大,且价格不菲,修饰后产物活性下降至十分之一左右,成为制约其临床推广的主要障碍。
相比这两大劣势,(合成肽)乙肝型疫苗具有一定优势。平安证券分析认为,目前慢性乙肝患者使用普通干扰素的费用在1.5万元~3万元 (使用1到2年)、长效干扰素人均费用5万元~6万元、核苷类似物年人均费用为1.2万元左右,但需要长期服用。因此,如果治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗上市后按市场定价则初期可以定价人均费用1.5万元~2万元即2500元/支~3300元/支,然后逐渐下调。如果按成本定价,初期可能在人均费用10000元以内即1500元/支左右(成本+前期费用摊销+利润),然后逐步下调。
与干扰素治疗相比,(合成肽)乙型肝炎疫苗理论上不存在耐药性及临床未出现副作用,因此该药物胜过PEG化长效干扰素。
平安证券称,据多方信息来源,在治疗用(合成肽)乙肝疫苗Ⅱa实验刚开始时 (2007年)已有数家公司(包括投资公司)找重啤商谈收购该项目,最高出价达到3亿元,但被重啤拒绝。因此预计其收购价值将在10亿美元以上。
从券商对重庆啤酒(合成肽)乙肝疫苗项目的估值来看,通化东宝子公司厦门特宝新药Y型PEG-IFNα2a/2b的估值应在10亿美元以下,考虑通化东宝持股比例不足40%,该项目为其贡献的价值仍有限,即便考虑其胰岛素的发展空间,要其价值达到800亿元,真是难于上青天。
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,东方财富网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
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