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可事实与李锋的想法截然相反,在2010年上半年的业绩当中,公司因回款能力加强使得应收账款有所降低,但是公司的订单却出现大幅度减少。
募投项目无影无踪
除了业绩表现,目前公司在募投项目上的进展与此前披露的招股说明书内容也不相符合。按照公司的募投计划,上市后的12个月内要完成募投项目的全部土建施工,24个月后要完成设备订货安装调试并投产验收。
事实上,目前公司在募投项目上的进展微乎其微。根据已披露的数据显示,公司一季度的固定资产投资仅为330万元,二季度天气转暖,进入土建施工的最佳时期之后,公司在这方面的投入却只有10万元,与总额高达7480万元的基建项目总投资相去甚远。
9月15日,记者驱车前往距离西安市20多公里之外的户县草堂镇科技产业基地。按照公司在公告中标明的位置,记者找到了位于园区内纬四路与经八路交叉路口的募投项目施工地点,然而目光所及却是一片荒芜,并未看到任何土建施工的迹象。
9月16日,记者再次致电宝德股份进行求证,其证券业务代表杨青对于公司能否如期完成募投项目这一问题,也无法给出明确的说法,“如果公司在募投项目上有什么变化,我们会适时对外进行公告披露。”
Q&A
A=宝德股份证券事务代表杨青
Q:公司二季度主营业务实际是亏损的吗?
A:事实上公司在二季度的毛利率水平并没有降低。从目前的经营来看,整个二季度公司的生产经营状况还是在正常进行。当然截至二季度末,这些订单的生产还没有转化成为账面上的货币资金以及应收账款,也没有体现在公司的利润报表中。
Q:为什么公司业绩出现如此巨大的降幅?
A:公司公告中给出的数据仅仅是一个行业性的参照数据,我们现在也无法准确获知这两家公司在针对我们公司产品上的支出具体削减了多少,因此也无法根据他们的财务数据对公司业绩作出评判。
Q:公司下半年订单是否会有增长?
A:这个数字要以公告为准,同时如果公司在下半年签订大额项目合同的话,也会及时对外发布公告。不过我个人的感觉是行业目前正在回暖。
看走眼
分析师给出31元发行价
中信建投机械行业分析师高晓春在2009年10月14日宝德股份上市之前,曾发布研究报告,认为国内三大石油系统2002-2008年资本支出年均复合增长24.4%,我国钻采设备行业收入年均增长48.13%。钻机是石油钻采设备的主流产品,根据Spears的研究预测,陆地钻机未来5年年均增长13.1%。预计其2009-2010年分别实现每股收益0.58、0.70元,按照2009年55倍、2010年45倍PE,股票发行目标价在31.5-31.9元。从宝德股份上市后的表现看,高晓春有点“走眼”了。
再诊断
长期给予增持评级
今年6月份,高晓春在亲自前往宝德股份调研,并与其董秘进行沟通后认为,国际石油价格从最低点恢复到70美元左右,钻采活动也逐渐恢复。但考虑到目前世界活动钻机的比重还不是很高,不能有效带来钻机需求;钻机电控系统的需求也在逐渐恢复。预计上半年电控系统订单恢复良好。从估值角度来讲,预计2010-2012年宝德股份实现每股收益0.37、0.46和0.56元,目标价21元,长期给予“增持”评级。
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