缓释肥料概念股票有哪些?缓释肥料概念股票名单(2)
营业利润1.81亿元,同比增长71.75%;归属母公司所有者净利润1.62亿元,同比增长70.54%;基本每股收益1.09元/股;扣非ROE12.03%;2011年分红政策为每10股派现2元、转增10股。
公司主营产品为硫基、氯基复合肥和 MAP,其中复合肥产能53万吨(含本部43万吨复混肥产能)、MAP30万吨;公司产能规模处于行业中等水平,综合毛利率约为17%,处于化肥行业中上水平。
受益行业高景气度,业绩大幅提高。2011年,公司受益于化肥行业景气度提升,公司主营产品价格提升显著:氯基年销售均价同比提升28%、硫基30%、MAP33%;虽然同期主要原材料磷矿石、尿素、氯化钾等同比也有30%左右的提价,但由于公司具备硫酸、MAP 部分自给的产业链优势,同时原材料成本占总营业成本的90%左右,因此主营产品毛利率同比均有1-2个百分比的提升,使得公司实现净利润增幅较大。
募投项目 2012年下半年开始贡献业绩,产品结构将得到优化。公司募投项目70万吨/年氨化造粒缓释复合肥搬迁扩建工程预计将于2012年7月建成,如试车顺利下半年有望开始逐步投产。项目建成后,公司将逐步关停淘汰宁国本部现有使用时间较长、工艺相对落后的全部43万吨物理合成NPK复合肥生产线,因此此次募投项目实际新增NPK 复合肥产能27万吨。从产能角度来看,该项目对产能提高有限,但由于优化了工艺路线,产品架构将由以前的复混肥向料浆造粒复合肥转型,有利于提高产品的盈利水平。
盈利预测与投资评级:预计2012-2013年公司基本EPS分别为1.19元、1.38元,(考虑2011年10股转增10股,摊薄EPS分别为:0.60元、0.69元);按照最新股价及基本EPS计算对应的动态市盈率分别为:23倍、20倍;维持公司“增持”评级风险提示:上游氮、钾单质肥价格继续上涨;复肥价格下跌。
圣农发展(002299):二季度或将继续亏损
圣农发展 002299
研究机构:兴业证券 分析师:蒋小东 撰写日期:2013-04-23
事件:
一季度实现收入9.7亿元(增5.4%),利润-0.79亿元(降201%),折合EPS0.086元。公司业绩低于预期。
点评:
一季度量增价减,成本同比上升。公司肉鸡出栏数增长22.64%,估计在5000万羽左右,但营业收入增速仅5.4%。鸡肉价格同比下降0.78%,而成本上升14.7%,毛利率-1.91%。主要原因是养殖行业处于下行周期,同时叠加美国干旱,“速生鸡”,H7N9事件的冲击。
财务费用走高。一季度公司财务费用同比增加约2500万(增220%)。主要原因是公司浦城等项目资本开支大,需要大量储备资金。财务费用高企一方面保证未来放量得以持续;一方面也使得当期业绩受到一定影响。
公司预计中报亏损在7600万到1.4亿之间。二季度受禽流感影响,公司业绩低于此前预期。参考行业的数据,近期山东地区毛鸡价格低至3.7元/斤附近,鸡苗价格低至0.5元/羽附近,亏损严重。二季度肯德基新订单价格环比有所提升,但考虑到肯德基收入占比不大(15%左右),因此我们认为公司二季度亏损程度不会比一季度改善太多。
盈利预测和投资建议。我们预测13-15年EPS0.06、0.85、1.06元,对应PE187、14、11倍。我们认为下半年养殖行业可能触底回升,大宗农产品(000061)弱势,疫情冲击消散,公司将实现业绩反转,建议适时布局。增持评级。
风险提示:疫病因素,价格低于预期。
大北农(002385):以人为本,强势扩张,维持“买入”评级
大北农 002385
研究机构:申银万国证券 分析师:赵金厚 撰写日期:2013-04-23
投资要点:
加快获取三大“人力资源”,一季度饲料销量逆势高增长。饲料企业之间的竞争,核心在于“人”的竞争,尤其在国内生猪养殖行业高度分散的情况下,经销商在饲料营销环节中十分关键。过去半年,由于养殖业盈利水平周期性下滑,饲料行业景气程度下降,但公司“逆势扩张”,加快引入优质经销商资源、扩编销售队伍、争取大养殖户客户,一季度公司经销商数量增加1000余个,从而实现一季度饲料销量超过40%的高增长。
企业文化留住人才,“事业财富共同体”助推公司高速、稳定发展。能获得优秀的人才是成功的第一步,关键是如何留住人才。公司董事长邵总植根农村,“农民兄弟”的形象、果敢的决断力和高效的执行力使其在经销商和养殖户心目中的“偶像”。公司12年下半年起推进“事业财富共同体”建设,将经销商培养成“事业伙伴”,将养殖户培养成“内员工”。通过权力下放,股权(期权)激励等措施激发经销商的“企业家精神”,让经销商感到是在为自己打工,提高经销商的动力,从而保证人员的稳定,“专营专销”比例大幅上升,促进公司饲料销量、营业利润的持续、高速增长。同时增加后期公司业绩弹性。
种业对业绩影响逐渐减弱,行业景气程度下半年有望回升。从外部看,13年春节后玉米种子销售进度晚于去年,导致一季度种子业务利润下滑45%,但二季度起,种业进入淡季,对业绩的负面影响大幅下降。此外,生猪养殖业有望于三季度后逐步复苏,带动饲料行业景气程度回升;我们预计大北农13年销量、业绩增速逐季提升,全年预计兑现30%左右的增长。
投资结论:“事业伙伴”机制助推饲料销量持续增长,业绩同比增速有望逐季改善,维持“买入”评级。我们预计公司13-15年饲料销量分别为349/488/645万吨,则预计公司13-15年营业收入分别为147.6/210.3/283.8亿元,净利润分别为8.76/11.81/16.43亿元,EPS分别为1.09/1.47/2.05元(若考虑利润分配方案摊薄股本,则EPS分别为0.60/0.74/1.03元),对应PE19/14/10倍,看好公司中长期的稳定成长型,维持“买入”评级。
核心风险:饲料行业景气程度回升晚于预期;公司销售、财务费用超预期等。
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