农行半年报业绩亮丽 解禁股份暂无抛售压力
7月15日农行迎来A股上市一周年。同时,农行有51.14亿A股限售股解禁。近日农行业绩公告显示,预计该行上半年净利润同比增长超45%,
分析人士认为,超过45%的净利增速在上半年五大行净利增速中应该位列第一。农行超预期的经营业绩一方面是股改红利释放的体现,另一方面也折射出其今后的发展空间。而农行的一些境外投资者承诺不抛售农行股份,也体现出他们对农行长期业绩发展的信心。
上半年净利将超660亿元 股改红利释放、网点优势凸显
数据显示,2010年同期农业银行实现归属于母公司股东的净利润为458.40亿元。以此推算,2011年上半年净利润或超过665亿元。
业绩预增公告称,农行各项业务发展良好,净利息收益率持续提高,利息净收入和手续费及佣金收入快速增长,是带动业绩预增的原因。
去年,四大行净利润增速均在20%以上,而农行更是以46%拔得头筹,超出市场预期。今年第一季度,农行又实现净利润340.73亿元,较上年同期增长36.41%。
中国社科院农村发展研究所研究员杜晓山表示,未来农行股改红利可能还将持续释放,表现有望超过市场预期。农行的三农金融业务是其优势发展领域,县域地区的主导优势可望进一步加强。
中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为,农行是五大国有银行利润增速最快的,优势之一是网点多,拥有的分支机构数量在大型商业银行中居首位,并在经济发达地区保持了较高的网点渗透率。
截至2010年末,农行在中国境内拥有23486家机构,覆盖全国100%的地级以上行政区和99.5%的县级行政区,在长江三角洲地区、珠江三角洲地区、环渤海地区分别拥有3104家、2571家和3328家分支机构。
“在现今‘渠道为王’的背景下,网点多、覆盖广,一方面在零售额业务方面有优势,另一方面在代销代售等中间业务方面有优势,这将对盈利增长有一定的贡献。”郭田勇说。
中金公司指出,农行中期业绩超出预期5%以上;估计业绩超预期主要因为随着县域经济的发展和县域金融业务渗透率的逐渐提升,农行县域业务网点效率持续提高,带动成本收入比稳步下降。
构建城乡“两翼齐飞”格局 多元化业务彰显发展空间
上市一年,农行在不断拓展客户规模的同时,也在优化客户结构,积极发展与大型国企、行业龙头企业和政府机构的合作关系。
截至2010年末,农行已拥有公司客户约263万,与国内的大型电网公司、石油公司、电信运营商等优势行业的重点企业建立了全面战略合作关系,拓展了大批能源、电信、航空等行业的龙头企业客户。
上半年净利润预计超45%夺人眼球,但这“45%”也折射出农行未来发展空间。
在“十二五”开局的年初,农行董事长项俊波提出,实施县域蓝海市场战略和重点城市行优先发展战略,构建县域和城市业务“两翼齐飞”的格局,发挥其城乡联动优势。在做好县域金融领军者的同时,巩固和扩大在城市主流银行地位。
股改上市后,农行稳健型风险管理战略得到确立,实现全行风险管理的集中统一。2007年末,农行不良贷款余额为8179.73亿元,不良贷款率高达23.5%。上市后,农行稳健型的风险管理战略发挥了应有的作用,实现全行风险管理的集中统一。截至2011年一季末,农行不良贷款余额为916.98亿元,不良率较上年末下降0.27个百分点至1.76%。
农行风险总监宋先平表示,股改之后,农行内在的新机制已经在发挥作用,经营机制、考核机制以及其他制度设计的变化,督促着每一级分支行自觉地加强风险管理。农行风险管理方面是真正实现了基因改造,而非治标不治本。
杜晓山表示,农行今后应继续推广创新型、高附加值的产品和服务,实现收入多元化,持续优化多渠道分销网络和持续强化风险管理及内控能力,同时通过人力资源管理更好地满足其业务发展。
资产质量大幅提高的同时,农行经营转型也在有效推进。目前已经形成客户分层营销服务体系,逐步进入投资银行、基金、金融租赁、村镇银行等领域,力图建立多元化的盈利模式。
一年解禁大限已到 机构抛售压力不大
上市一年,农行A股和H股股价走势有一定的差异。截至15日收盘,农行A股股价为2.7元,比去年的发行价高出0.02元;H股股价为3.96港元,比去年的3.2港元的H股发行价涨23%。
赵庆明表示,A股市场中银行股表现不佳的原因一是银行再融资压力,二是市场对地方融资平台风险的担忧,而H股市场的投资者可能更看重银行未来的成长空间的长期投资价值。
15日A股战略投资者持有的51.14亿股解禁。对此,中金公司指出,由于这51亿股份绝大部分由国企持有,解禁后减持压力有望小于预期。
而农行H股基石投资者所持股票也将相应解禁。新加坡投资基金淡马锡中国区总裁丁玮明确表示,不会在下周农行的限售股解禁后减持该行股份。公开信息显示,淡马锡在去年农行上市时购买了2亿美元的农行H股股份。
淡马锡表示,对中国经济发展和中资银行中长期投资价值的预期没有发生变化,仍看好银行股的长期投资价值。
而科威特投资局总裁5月份在北京曾表示,该机构看好中国经济的长期发展,不会减持其持有的农行的股票。农行年报显示,科威特投资局持有农行H股高达19.48亿股股份。
农行董事会秘书李振江近日表示,农行与最大的基石投资者卡塔尔控股有非常好的战略合作关系,坚信其将长期持有农行股票。
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