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此外,本次重组前双汇发展对双汇集团2009年的关联销售约为25.82亿元,根据本次重组后双汇发展的资产范围模拟计算,2009年关联销售降低为13.03亿元。
与关联交易相比,双汇发展方面也承诺,同业竞争将因为本次交易的最终实施而逐步得到消除。
但看似优厚的方案背后,双汇发展的整体上市之路也并非一片坦途。
在一些券商分析师以及机构看来,双汇发展本次披露的方案中,尽管大股东方面已经作出很大程度的让步,但仍存在议价的空间。
“我们觉得339.4亿元的价格还是有谈价的空间,毕竟这样的价格高于安琪酵母2009年的9倍、新希望2009年的12倍的资产注入对价。”一位不愿公开姓名的分析人士向本报记者坦言。
双汇集团方面对此显然并不认同。
“本次注入资产的价格对应2010年市盈率只有约18.1倍,这个市盈率较双汇发展停牌前的市盈率折扣超过30%,较雨润食品的市盈率折扣达约20%。”一位不愿公开姓名的双汇集团高层告诉记者。
“价格最终肯定还是要看双方讨价还价的结果,我们也不好预测。”前述券商分析人士表示。
在其看来,万隆接下来飞赴北上广深,拜会各大机构,将要做的主要工作之一正是讨价还价。
兴业趋势投资、嘉实稳健、兴业全球视野、诺安股票、信达投资、博时主题行业、上投摩根中国优势和长盛同德主题等8家机构投资者,分别占据着双汇发展前十大股东中的8席。
上述8家机构合计持有双汇发展11.6%的流通股,另有信息显示,截至双汇发展停牌前,由基金、保险、社保等机构投资者组成的流通股股东共有117家,这些机构一共掌控着公司67.33%的流通股。
虽然这一消息并未得到双汇发展方面印证,但万隆的任务显然不轻。
“公司对于这次的沟通非常重视,将由董事长亲自带队,相关的人员都会参加。”前述双汇集团方面高层告诉记者。
“虽然双汇发展本次披露的重组方案对于关联交易的解决取得了大幅进展,但双汇物流的置出仍将意味着公司未来还是会存在关联交易,而且这一块资产的盈利能力还是不错的,这将是双方另一大分歧。”前述投行人士坦言。
“我们的主业是肉类加工,我们将围绕农字做文章,围绕肉类加工上项目,整合产业链。我们从饲料业、养殖业、屠宰业、肉制品加工业、化工包装业这个产业链来发展。”万隆如此解释双汇物流的置出。
此外,万隆坦言,双汇物流“放在上市公司,它就有依赖性。我们想让它独立发展,自己求生存”。
无论如何,新的博弈将在12月3日正式打响。而结果,没有人能预料。
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