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2015年加大力度扩展新领域布局。 2015年是公司上市的第三年,相较于13和14年,公司今年在新领域的拓展方面下了大力气。2015年5月12日公告拟投资1亿元设立博实高端医疗装备有限公司,同时以设立的医疗装备公司出资2000万元来增资思哲睿医疗,增资后公司虽仅持有思哲睿医疗20%股权,但公司拥有一票否决权,已前瞻性地布局医疗服务机器人。本次智能移载设备成功通过用户测试和拟设立的产业投资基金,将加速公司从石化后处理成套设备提供商向综合型的自动化产品及方案解决商转型,未来公司新领域拓展将提速。 工业服务仍是亮点。 公司很早就针对需求为客户提供服务,服务收入从2009年的3078万元增长到2013年的1.15亿元,保持了较快的增长。14年产品收入虽有下降,但服务收入还是保持了增长的趋势、达到1.35亿元,14年服务占总收入的比重达到22.32%。服务型制造也是《中国制造2025》重点发展的领域之一,国内制造业企业向服务型制造业转型是趋势。由于公司服务业务的毛利率高于产品,且服务占总收入的比重还将提高,未来服务仍是公司业绩增长的亮点。 盈利预测与投资建议。 公司成套化产品和正在开发的新产品都是智能制造的重要设备,而公司在服务上的布局符合制造业服务化的大趋势、未来服务占收入和利润的比重将继续上升。随着2015年下游对公司传统产品需求的改善和新产品取得突破性进展,将推动收入、利润的增长。新领域的加速布局,为未来业绩增长提供动力。预计2015-2016年公司EPS分别为0.59元和0.77元,上调评级至“买入”评级,目标价85元。 巨星科技:定增提升智能互联水平,转型升级持续发力 投资要点: 结论:公司计划通过定增募集10.3亿资金投向智能机器人智慧云服务平台项目、收购华达科捷65%的股权、电商销售平台和自动仓储物流体系建设项目以及补充流动资金,判断此次定增将全面提升改善智能互联水平,公司将在服务机器人、智能工具、五金工具O2O 方向持续发力,战略转型更进一步,不考虑定增,下调2015-2017年EPS 分别为0.57(-0.08)、0.69(-0.09)、0.81元,上调目标价至23.94元,维持增持评级。 通过“智能机器人智慧云服务平台项目”大举进入高速增长的服务机器人行业,最大化发挥现有技术与市场优势。①由于经济性从遥不可及变得触手可及,判断服务机器人行业2015年开始进入爆发式增长阶段,万亿市场空间可期,IFR 预计2014-2017年家用/个人服务机器人将较此前4年同比增长170%;②公司切入安防和家庭清洁服务机器人具有独特优势,与现场巡检机器人等产品存在技术协同,与现有五金工具销售网络存在市场协同,将带领公司进入新的增长轨道。 “收购华达科捷65%股权”利于公司推出智能工具业务。①可以加强公司在激光投线仪、激光扫平仪的竞争实力。②有利于公司推出智能工具产品,符合手工具行业智能化的发展趋势。 “电商销售平台和自动仓储物流体系建设项目”意在长远。国外五金工具O2O 比较成功企业有美国快扣和固安捷,中国未来五金工具行业也会兴起O2O 模式,我们判断公司此次募集投向该项目更多意义在战略布局。 风险因素:美国经济增长放缓、人民币升值。
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