加入收藏 设财股网为首页 网站地图 财股网导航 财股网客服
首页
在对通胀预期上,中信证券与申银万国的观点又一次不谋而合。中信证券认为,工业增加值增速明显下滑的最坏阶段正在过去,之前市场关于出口的预期可能过度悲观。工业增加值增速是否继续大幅下滑,是投资者对未来一年经济增长态势增长判断的一个重要指标。但从对经济增长态势的判断的角度和投资增速对工业增加值增速影响的角度看,工业增加值增速继续大幅下滑的可能性较小。而工业增加值增速下滑本身并不足以导致上市公司盈利增速出现大幅下滑的情形。“经济温和回探然后重新向上是大概率事件。”中信证券预计,“2010年通货膨胀上升的趋势将持续至第三季度末,第四季度开始CPI逐步回落、2010-2011年PPI将呈现先下降后逐步回升的走势,在2011年第二季度有望达到低点。”
有望维持震荡市
国信证券日前对在沪的26位基金公司的投研总监进行了调查问卷,在对2010年四季度上证指数的预测一题中,有65.38%的人认为大盘将在2500-2800之间运行;23.08%的认为会在2800-3000点运行,仅11.54%的人认为会在2500点以下。调查的结果显示,大多数人预计将短期维持一个震荡市,对未来谨慎乐观。可以说,这一结论与券商所持的观点也基本一致。
经济下滑与政策两难构成当前困局博弈的两大关键词,在博弈方向尚未明朗的情况下,市场将仍以震荡为主。广发证券认为,从影响股指权重因素看,地产、金融、石化行业占比七成,在地产调控尚未结束、地方融资平台压力制约等诸多因素影响下,权重板块难有起色,在较大程度上封杀了股指向上区间;但在另一方面,当前股指已在70-80%程度上反映诸多未来不确定性因素,在排除极端条件,如GDP增速破8%的情境下,四季度股指将在目前点位上下10%左右区间展开震荡筑底,即四季度估值的核心波动区间为2500-2800点,极限波动区间为2500-3000点。
中信证券是券商中比较乐观的。“坚定看好10月以后市场走势,业绩、估值双驱动将提升股票资产配置价值。”中信证券认为,四季度将会出现经济拐点,可观测的经济指标包括新开工增速、PMI走势、信贷增速、工业增加值增速变化和出口增速变化等。即便是市场最担心的房价上涨所导致的严厉的政策调控,在中信证券看来,在9月份房价数据明朗期,市场将维持区间运行态势,他们看好10月份以后市场走势,四季度股指甚至有望达到3000点以上。并且从宏观判断来看,经济不会二次探底的事实将提升市场信心。
长城证券与中信证券的观点相左,其认为“10-11月份仍然面临调整的压力”。长城证券表示,短期来看A股市场的确累积了一些阶段性的风险需要释放:经济小周期尾声阶段面临经济数据下滑、尤其是出口数据下滑的冲击;未来2-3个月CPI高位运行背景下政策放松难以很快兑现;相反房价继续上涨情景下面临房地产二次调控的可能;中小盘股估值过高与解禁高峰的冲击等等。四季度初期尤其是10-11月份仍然面临调整的压力。但是从经济与流动性基本面的大背景来看,应当看到始于2009年底的本轮经济小周期回落从时间跨度上已经接近尾声;随着外围经济企稳、国内产业链转移与中西部地区基建投资的推动,明年1季度开始有望进入新一轮的经济小周期上升阶段,流动性与经济数据将逐步呈现对市场的正面刺激效应。长城证券预计四季度A股市场有望呈现先抑后扬的格局,市场的短期调整应当理解为新一轮结构化布局的机。
值得注意的是,部分券商特别提出了“中小盘股估值风险与解禁压力”这一风险。自7月初以来的反弹行情,大盘呈现出结构性上涨的特征,中小盘股与大盘股的估值溢价创新高,中小盘股解禁高峰期也即将来临,这使得目前结构性上涨行情面临阶段性调整压力。四季度限售股解禁将迎来高峰,分月达到4000亿、18500亿和5500亿的规模。10-12月分别有中国神华的3360亿、中国石油的16000亿和中国太保的1100亿解禁大户;而同时中小板和创业板的解禁高峰也将出现在11月和12日,解禁市值分别达到1000和900亿左右,届时解禁将对市场带来一定的冲击,需要引起高度重视。
上一篇:中体产业:正宗亚运概念股 接班人选举 筑底反弹
下一篇:乐享军工板块重组盛宴
投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]