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四是公司未来主要以整合国内资源为主,实现多金属业务共同发展的格局。公司根据集团公司的承诺,将重点整合国内黄金资源和其他有色金属资源,这就意味着未来公司将实现集团国内黄金资源和其他有色金属资源的整体上市,公司将实现多金属业务共同发展的格局。
五是公司现有矿山增储空间较大。我们本次对公司旗下苏尼特金曦矿业进行了实地调研,苏尼特金曦矿业为露天矿,目前储量26.06吨,是2006年1.537吨的17倍。金曦矿业拥有采矿权区2个,其中毕力赫采区面积2.2平方公里,白音哈尔采区面积1.4622平方公里;探矿权区4处,面积110.62平方公里。探矿区分别为:毕力赫外围16.5平方公里、白音哈尔76.99平方公里、艾勒格图8.57平方公里、毛拉格尔8.56平方公里。另外,公司山东鑫泰黄金矿业有限责任公司最近增储9.14吨,黄金总储量达到13吨左右,大幅增加黄金储量。公司目前正在对现有矿山进行勘探,增储前景较好,将继续提升公司的投资价值。
维持公司“买入”评级。我们认为,未来黄金价格仍将维持高位运行态势,而铜价有望继续上涨,铁矿石价格在2010年呈现高位运行态势。我们认为,目前公司大部分项目均处于投产期,未来公司业绩将继续呈现良好态势,由于本次增发完成时间还没有确定,因此我们不考虑本次增发对后期公司业绩的影响,我们在此基础上调整2010-2012年公司每股收益(按照摊薄14.2309亿股的总股本计算)分别为0.86元、1.11元和1.28元,未来随着集团资源的不断注入,公司业绩也将呈现逐步提升态势,维持公司“买入”的投资评级。
主要不确定性。黄金、铜等价格波动风险;公司项目建设进度风险;未来集团支持力度的风险。
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投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]