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杨斯媛
汇丰昨日公布报告显示,经历前一季度短暂的增长放缓后,新兴市场于2010年第四季度重新加速,汇丰新兴市场指数第四季度上升至55.7。不过,去年第四季度新兴市场投入成本加速上升,突显通胀压力加剧,构成2011年经济增长的最大风险。
受制造业生产回升的带动,汇丰新兴市场指数(EMI)从前一季度的54.2升至55.7,使新兴市场与发达经济体之间的增长差距更加明显。但第四季度新兴市场扩张速度仍低于2009年第四季度及2010年上半年的水平。
汇丰调查显示,2010年第四季度,东欧各国制造业产出上升,其中捷克、波兰和土耳其均有大幅增长。中国内地和印度的制造业加速扩张,增速为近三个季度以来最快;中国台湾和韩国的情况则相反,前者制造业的产出增幅轻微,而后者更停滞不前。
新兴市场制造业表现向好,与新出口订单增速回升有关。在四大新兴市场中,印度的新出口业务增长最为强劲;中国内地小幅增长,为近三个季度以来最快,巴西和俄罗斯则出现下降。
从各大新兴市场的服务业来看,印度的经营活动增长虽有放缓,为四季度以来最弱,但增幅仍属可观;中国内地的产出增长也有所放缓,为近八个季度以来最慢。与此相反,俄罗斯增长强劲,而巴西第四季度增速虽升至近三个季度以来最快水平,但幅度尚小。
汇丰调查数据显示,未来增长面临的最大风险是投入成本的上涨,其第四季度涨幅为2008年二季度以来最快,价格指数较上季攀升近6点,突显各新兴市场通胀压力急剧上升。
第四季度采购成本激增,制造业首当其冲,涨幅高居近十个季度之首。服务业投入价格的升幅虽远低于制造业,但涨速仍是2008年第三季度以来最快。
汇丰集团首席经济师简世勋(Stephen King)表示,目前最大的隐忧来自通胀。自2008年初数月的粮食与能源短缺过后,EMI中的成本与价格成份指数从未出现过如此令人担忧的数值。新兴市场的决策者能否抑制通胀,这是投资者在2011年将要面对的一个重大问题。
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