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编者按: 不管是街边夜市还是商场小店,一个个价格便宜又外形精巧的发饰品一直被小零售商所偏爱。而不时驻足的“萌妹子”,就是小商贩的“生命源”。但能将发饰连锁开到全国3000多家,并在今年准备上市,流行美还是全国首例。这背后有私募股权的支持,也有其对女性市场精准的营销手段。在当今电商发展迅猛,不断提倡线上线下发展融合的时代,这种纯线下服务型的商业模式逆流而上,说明只要找准商机,纯线下依然有广阔的商业空间。 1.即将上市的“饰品小店” 今年5月,证监会公布了广州流行美时尚商业股份有限公司(以下简称“流行美”)的招股说明书申报稿,公司拟于上交所公开发行股份不超过2250万股,发行后总股本不超过9000万股,拟募集资金4.2亿元。募集资金将用于流行美营销网络升级及支撑体系等3个项目建设以及补充流动资金。而对于进一步的上市动向,流行美董秘办对中国经济导报记者说一切还要听从证监会的审批节奏和安排。 流行美是一家经营时尚饰品和化妆品的品牌连锁企业。通过“买产品免费终身服务”的经营方式,在全国销售终端为购买了时尚饰品和化妆品产品的年轻女性,全方位打造其头部整体造型,并长期免费提供发型设计、盘发、化妆等服务。 流行美的营业收入来自两方面:一是向加盟店批发产品,收取特许权使用费;二是通过直营店面向顾客。截至去年底,流行美销售终端总数量为3442家,其中直营店138家,加盟店3304家,销售网络覆盖全国30多个省、市、自治区。在中国经济导报记者生活的北京,不少大中型商场、超市都能看到有流行美的柜台。“感觉自己生活中充满了流行美,梳头化妆极为方便。”一位顾客对中国经济导报记者说。 流行美招股书中显示,2011年、2012年、2013年公司营业收入分别为2.834亿、3.498亿和4.543亿,归属于母公司的净利润分别为5278万元、6614万元、8843万元,营业收入及归属于母公司的净利润年复合增长率分别为26.59%和29.43%。 流行美一位项目部负责人告诉中国经济导报记者,流行美的加盟机制是:加盟费1万,保证金1万,首次货款需付5万,包括3万的发饰和2万的化妆品。发饰总部给予市场价3.5折的优惠,化妆品是3折。也就是说如果经营的好,5万的货品可以做到15万到18万的营业额。“但是像北京5环内基本都已经规划好了,很难再开新的加盟店。中西部如四川、重庆、云南等还存在空白区域。” 2.联想控股“潜伏”7年 这家以“小发卡”生意起家的公司,一旦上市成功,柳传志和联想控股或将成为最大的受益者之一。 招股书显示,祺来投资为流行美的第一大股东,持股量为1923.75万股,占比28.5%。根据资料,祺来投资的第一大股东为离岸公司LC FundIV,LP。后者的大股东南明有限公司100%的权益,为联想控股所有。 2008年,祺来投资通过增资的方式,接手流行美第一大股东之位。当时,祺来投资的注资金额为5200万元,获得30.02%的股份。主导该项目的时任联想投资(现更名为君联资本)高级投资经理刘泽辉当时接受采访时表示:“联想控股投资流行美是创投公司投资饰品零售行业第一单。饰品行业是‘小东西,大生意’,我们对未来饰品的行业增长做过认真的评估,这个市场潜力很大,女性消费品领域大有可为,而且是上千亿的市场。” 相比于其他行业而言,中国消费品行业在2008年至2010年投资案例频发。对此,清科研究中心分析师张亚男认为,这主要是受世界金融危机的影响,同期其他部分行业的投资受世界金融危机影响较大,而消费品行业的特性决定了其对于金融危机与通胀的弹性较大,资本投入的风险相对较小。这是导致中国消费品市场投资火爆的主要原因。此外,中国消费品行业属于传统市场,多数企业一般会选择国内上市,因此融资多来源于人民币基金。2008~2010年,这段时间也是人民币基金快速发展的时期。 PE投资期多为5到8年,因此近两年可能会看到更多消费品企业上市的案例。如果流行美上市成功的话,祺来投资所持股权的市值可能超过4亿元。
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